ทำไมตลาดยัง risk off ต่อ แม้เฟดยังคงดอกเบี้ยตามคาด? ผมสรุปย่อยออกมาเป็นข้อๆให้ฟังเข้าใจง่ายครับ

เพื่อนๆรู้จักสำนวนที่บอกว่า calming before the storm มั้ยครับ? แม้ผลการประชุมล่าสุดจะคงอัตราดอกเบี้ยตามคาด แต่เม็ดเงินยังไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงอย่างต่อเนื่องเพราะตลาดกำลัง trigger สัญญาณแปลกๆหลายอย่างดังนี้ครับ
ตลาดไม่ได้สนใจตัวเลขดอกเบี้ย ปจบ แล้วแต่กำลังตกใจกับเงื่อนไขใหม่ที่เข้มงวดขึ้น point สำคัญคือ ปธ เฟด ปฏิเสธการส่ง dot plot ของตัวเอง
1️⃣ การที่ Kevin Warsh ทำแบบนี้ เป็นการประกาศกรายๆครับว่ากำลังจะจัดระเบียบโลกการลงทุนใหม่ และกำลังส่งสัญญาณว่า ยุคขุดทองการเก็งข้อสอบเฟด และการดักซื้อขายล่วงหน้าแบบง่ายๆแบบยุคของ Jerome Powell ได้จบลงแล้วครับ
2️⃣ ปธ เฟด คนใหม่กำลังใช้ทฤษฎี Poker face เพื่อยึดอำนาจการคุมกลไกตลาดกลับคืนมาครับ คุณ Kevin จะไม่ให้คำใบ้หรือลายแทงล่วงหน้ากับ wallstreet เพื่อป้องกันไม่ให้ตลาดหุ้นใช้กระแสเงินทุนมากดดันหรือมัดมือชก fed อีกต่อไป และเป็นลดการ speculate เกินตัวโดยหลังจากนี้ทุกนโยบายจะตัดสินกันหน้างานตามตัวเลข ศก จริงครับ
3️⃣ ระบบ dot plot และ forward guidance เป็นมรดกทางความคิดที่เริ่มขึ้นในยุคของประธานเฟด Bernanke (เจ้านายเก่าของ Kevin Warsh) ช่วงปี 2008–2012 เพื่อสร้างความโปร่งใสให้กับตลาด การลดความสำคัญ dot plot ครั้งนี้เป็นการท้าทายสิ่งที่ปฏิบัติที่สืบทอดมา 15 ปีเลยครับ
4️⃣ ความตลกร้ายคืออะไรรู้มั้ยครับ? เมื่อ 15 ปีก่อน ช่วงปี 2011 Kevin Warsh ในฐานะกรรมการเฟดที่อายุน้อยที่สุด ได้แสดงวิสัยทัศน์คัดค้านนโยบาย QE และการสปอยล์ตลาดหุ้นของเฟด Bernanke อย่างรุนแรง จนถึงขั้นที่ Kevin ลาออกประท้วงก่อนหมดวาระเพื่อรักษาอุดมการณ์ของตัวเอง
5️⃣ ในปัจจุบัน Kevin Warsh ได้กลับมานั่งเก้าอี้คุมอำนาจ ปธ เฟด พร้อมเดินหน้าทำตามจุดยืนและวิสัยทัศน์สายเหยี่ยวเดิมเมื่อ 15 ปีที่แล้วทันทีครับ อารมณ์แบบมาทวงบัลลังก์แล้วกำลังทยอยเก็บกวาดสิ่งที่เจ้านายเก่าวางแนวปฎิบัติไว้
6️⃣ แนวคิดสายเหยี่ยวสุดโต่งของ Kevin Warsh คือความเชื่อมั่นในเสถียรภาพด้านราคาและกลไกตลาดเสรีอย่างเบ็ดเสร็จครับ คุณ Kevin มองว่าหน้าที่ของเฟดคือการคุมเงินเฟ้อและรักษาวินัยทางการเงิน ไม่ใช่การเป็นเบาะรองรับความเสี่ยงให้ตลาดหุ้นครับ
🔑 สิ่งที่ wallstreet และ นลท ทั่วโลกกำลังกลัวที่สุดในตอนนี้ ไม่ใช่ตัวเลขดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพียงอย่างเดียวครับ แต่ทุกคนกำลังกลัวความเงียบและสิ่งคาดเดาไม่ได้อีกต่อไป
เพราะโลกการเงินคนที่น่ากลัวที่สุดไม่ใช่คนที่พูด แต่คือคนที่เงียบไม่ยอมเปิดเผยไพ่ในมือครับ