AMD mais de 130% de valorização este ano: MI450 com aumento de volume em breve, a correção das chips de IA altera a lógica de alta?

17 de junho de 2026, a AMD (NASDAQ:AMD) fechou a 512,48 dólares, com uma subida de 1,02% no dia. Este nível de preço já aumentou mais do que o dobro desde o início de 2026. A partir de uma perspetiva de ciclo mais longo, a AMD registou um aumento de 133,83% nos últimos três meses, e de 117,77% desde o início do ano. A forte subida do preço das ações reflete um consenso elevado no mercado sobre uma reavaliação estrutural da AMD na era do poder de cálculo de IA — mas também indica uma alta avaliação e elevada volatilidade. Até 18 de junho, o rácio P/L (TTM) da AMD era aproximadamente 166,83 vezes, com uma capitalização de mercado de cerca de 835,65 mil milhões de dólares. No entanto, as diferentes métricas de avaliação apresentam diferenças significativas: com um rácio P/L futuro baseado na previsão de lucros de 2026 de cerca de 84,4 vezes; enquanto que dados anteriores de início de junho mostram um rácio de acompanhamento de cerca de 155,99 vezes, e um rácio P/L futuro de aproximadamente 68,03 vezes. Esta grande disparidade entre o TTM e o P/E futuro reflete essencialmente a perceção do mercado sobre um crescimento explosivo dos lucros da AMD nos próximos dois anos — e não uma avaliação da sua rentabilidade atual.

Avaliação elevada e leitura de divergência: a lógica por trás de um TTM de 166 vezes e um futuro de 84 vezes

A divergência nos rácios P/L não é anómala, mas sim uma característica típica de ações de tecnologia de alto crescimento. No primeiro trimestre de 2026 (até 28 de março de 2026), a receita da AMD atingiu 10,25 mil milhões de dólares, um aumento de 45% em relação ao ano anterior; o lucro líquido ajustado (Non-GAAP) foi de 2,265 mil milhões de dólares, com um lucro por ação de 1,37 dólares. A empresa forneceu uma orientação de receita para o segundo trimestre entre 10,8 e 11,5 mil milhões de dólares, com um crescimento médio de cerca de 9% em relação ao trimestre anterior. Após uma conferência telefónica em meados de junho, a Wolfe Research afirmou que, impulsionada pelo forte crescimento do negócio de CPU e por potenciais novos clientes de gigavats com MI450, “há espaço para uma grande revisão para cima das expectativas de mercado para 2026 e 2027”. A Bank of China International (BOCI) elevou as previsões de receita da AMD para 2026/2027 para 495,1 e 736,0 mil milhões de dólares, respetivamente, e ajustou o EPS ajustado (Non-GAAP) para 7,13 e 11,99 dólares.

Com um preço de ação de 512,48 dólares e uma previsão de EPS de 7,13 dólares para 2026, o rácio P/Futuro é aproximadamente 71,9 vezes — ligeiramente abaixo do consenso de mercado de 84,4 vezes, mas ainda elevado. A Wolfe Research delineou uma trajetória de lucros mais agressiva: assumindo uma procura de 1 gigavato de poder de cálculo de IA de OpenAI e Meta, mais a procura de CPUs para agentes inteligentes, o EPS da AMD poderia atingir entre 25 e 30 dólares por ação, o que, nesta perspetiva de mercado em alta, colocaria o rácio P/L abaixo de 20 vezes. A variável-chave nesta projeção é o ritmo de entrega do MI450 e o progresso na expansão da base de clientes.

Ciclo de entrega do MI450: início no terceiro trimestre, volume no quarto, Meta e OpenAI como principais clientes

O MI450 é o produto central da AMD na luta contra a NVIDIA no campo dos aceleradores de IA. Segundo a divulgação da gestão da AMD na conferência do primeiro trimestre de 2026, o MI450 já começou a ser enviado aos clientes principais, com o sistema de rack Helios a planear aumentar as entregas na segunda metade de 2026. Um cronograma mais detalhado indica que o envio do MI450 Helios começará no terceiro trimestre, contribuindo significativamente para a receita no quarto trimestre. A Wolfe Research detalhou ainda mais: as entregas do MI450 iniciar-se-ão na segunda metade do terceiro trimestre, com um aumento acelerado no quarto trimestre. A AMD espera que as receitas do quarto trimestre registrem um “aumento bastante significativo”, continuando a tendência de crescimento no primeiro trimestre de 2027.

Informações ao nível dos clientes reforçam a certeza na procura pelo MI450. OpenAI e Meta são clientes-chave, com necessidades superiores às expectativas iniciais da empresa. A AMD assinou um acordo de fornecimento de GPU para centros de dados de IA de vários anos com a Meta, com uma escala de 6 gigavatos, sendo que a primeira entrega de 1 gigavato começará na segunda metade de 2026 e continuará até 2027. A Citigroup estima que cada gigavato de fornecimento gere cerca de 15 mil milhões de dólares em receita para a AMD, com a Meta a poder contribuir com quase 90 mil milhões de dólares de receita potencial. Além destas duas empresas, a AMD continua a procurar mais clientes de megavato.

No lado da oferta, a AMD já se preparou antecipadamente para a capacidade de produção de 2026, 2027 e até 2028. A empresa afirmou que possui fornecimento suficiente de wafers para suportar um crescimento significativo no negócio de servidores nos próximos dois anos. Os parceiros da cadeia de abastecimento, como a AT&S, que têm acordos de expansão de capacidade com a AMD, elevaram as suas previsões de crescimento de receita para o exercício de 2026/2027 de 30-35% para 45-55%, um sinal de confiança na capacidade de entrega do MI450 e produtos relacionados.

Classificações institucionais e objetivos de preço: de “ação de CPU” a “segundo pilar de crescimento de GPU”

Desde junho de 2026, várias instituições de Wall Street têm elevado os seus objetivos de preço para a AMD. O Citigroup, a 15 de junho, elevou a classificação de “neutra” para “comprar”, com um objetivo de preço de 460 dólares para 575 dólares. A análise do Citigroup assenta na perceção de que o mercado tem uma avaliação incorreta da AMD — a maioria dos investidores ainda vê a AMD como uma ação de conceito de CPU, e o preço atual apenas incorpora uma probabilidade de cerca de 60% de a AMD alcançar mais de 500 mil milhões de dólares em receita de GPU em 2028, subestimando assim o potencial da AMD no mercado de GPU. O Citigroup prevê que o negócio de IA da AMD atingirá 33 mil milhões de dólares em 2027 (crescimento de 137% em relação ao ano anterior) e 50,8 mil milhões de dólares em 2028.

A Bernstein, a 17 de junho, elevou o objetivo de preço de 525 para 600 dólares, mantendo a classificação de “superar o mercado”. A Bernstein estima que o EPS por ação da AMD em 2027 será de cerca de 14,60 dólares. O Bank of America, a 11 de junho, elevou o objetivo de preço de 500 para 560 dólares, mantendo a classificação de “comprar”. A Bank of China International (BOCI) elevou o objetivo de preço para 468 dólares, correspondente a um rácio P/E de 39 vezes para 2027. No conjunto, os analistas têm uma recomendação de “compra forte” na AMD, com um objetivo de preço que chega aos 665 dólares.

Contudo, nem todas as instituições partilham do otimismo. A instituição financeira russa Finam, a 17 de junho, atribuiu uma classificação de “venda” à AMD, com um objetivo de preço de 334,4 dólares, considerando que o preço atual tem uma margem de queda de 34%. Esta divergência reflete a avaliação elevada da AMD — a diferença entre cenários otimistas e pessimistas ultrapassa os 300 dólares por ação, essencialmente uma perceção diferente sobre se o MI450 conseguirá ou não atingir volume de entregas como planeado, e sobre a evolução do mercado de chips de IA.

Análise do impacto de uma correção: uma queda de 17% numa semana é um choque sistémico do setor ou uma quebra na lógica da ação?

Apesar de sinais fundamentais positivos, o preço das ações da AMD experimentou uma forte volatilidade no início de junho. O catalisador foi o relatório financeiro do segundo trimestre de 2026 da Broadcom, divulgado após o fecho do mercado a 3 de junho — receita total de 22,2 mil milhões de dólares, aumento de 48% em relação ao ano anterior; receita de semicondutores de IA de 10,8 mil milhões de dólares, aumento de 143%. Contudo, a orientação da Broadcom para o terceiro trimestre de cerca de 16 mil milhões de dólares de receita de semicondutores de IA ficou aquém das expectativas mais otimistas do mercado, de aproximadamente 17,2 mil milhões de dólares. Esta combinação de “resultado financeiro acima do esperado + orientação abaixo do esperado” gerou receios no mercado sobre se o ciclo de despesa de capital em infraestruturas de IA estaria a atingir o pico.

No dia 4 de junho, as ações da Broadcom caíram 12,6% num só dia, perdendo cerca de 3,2 mil milhões de dólares em valor de mercado. A venda subsequente espalhou-se por todo o setor de semicondutores. No dia 5 de junho, a AMD fechou a sessão com uma queda de 10,86%, a 466 dólares. Nos dias seguintes, a tendência de queda continuou — a 11 de junho, a AMD caiu mais 4,86%, para 452,40 dólares. Desde o pico de aproximadamente 546 dólares antes do relatório da Broadcom, a AMD registou uma retração máxima de quase 17% em cerca de uma semana. Nesse mesmo período, o índice Philadelphia Semiconductor caiu mais de 10% a 5 de junho, atingindo uma das maiores quedas diárias desde o início da pandemia. O valor de mercado do setor de semicondutores evaporou cerca de 1,3 triliões de dólares num único dia.

A natureza desta correção deve ser analisada em dois níveis. Primeiro, um impacto sistémico no setor: a orientação abaixo do esperado da Broadcom gerou uma reavaliação do crescimento da procura global por chips de IA. Contudo, é importante notar que a principal atividade da Broadcom é a produção de ASICs personalizados (XPU para fornecedores de cloud), enquanto a AMD foca-se em GPUs genéricas — há diferenças nos modelos de negócio e na estrutura de clientes. A orientação da Broadcom reflete mais o ritmo de compra de chips personalizados por clientes específicos, do que uma desaceleração geral na procura de poder de cálculo de IA. Segundo, uma análise da lógica da ação AMD: durante a correção, a AMD não divulgou notícias negativas ou adiamentos de produtos. Os cronogramas de entrega do MI450, os pedidos de 6 GW da Meta, o progresso na parceria com a OpenAI permanecem inalterados. A Wolfe Research afirmou, após a correção, que “há espaço para uma grande revisão para cima nas expectativas de mercado para 2026 e 2027”.

No que diz respeito à concorrência, a NVIDIA mantém uma quota de mercado de cerca de 90% no segmento de placas gráficas independentes, enquanto a AMD ocupa cerca de 8%. No mercado de chips de IA para centros de dados, a AMD, com a sua linha MI, está a reduzir a diferença — no primeiro trimestre de 2026, a receita de centros de dados foi de 5,8 mil milhões de dólares, um aumento de 57%. A UBS aponta que a plataforma Helios da AMD deverá começar a ser enviada no quarto trimestre de 2026, embora a implementação completa do rack possa atrasar-se até ao final de 2026 — uma incerteza que representa um risco de médio prazo.

Lançamento na Gate de ações: negociação direta de AMD e outras ações americanas com USDT

No contexto de uma maior integração entre ações tradicionais e ativos digitais, a Gate lançou a 1 de junho de 2026 um serviço de negociação de ações reais dos EUA. Os utilizadores podem negociar ações e ETFs do Nasdaq e outros mercados americanos usando USDT na plataforma da Gate. A 11 de junho, a Gate expandiu para o mercado de ações de Hong Kong, permitindo aos utilizadores atualizar a app para a versão v8.23.5 ou superior e negociar mais de 1500 ações listadas na Bolsa de Hong Kong. Até meados de junho, a plataforma já cobria mais de 11.500 ações nos EUA e Hong Kong.

Para investidores interessados na AMD e outras ações do setor de semicondutores, a negociação de ações na Gate oferece várias vantagens distintas. Primeiro, uma gestão de múltiplos ativos numa única conta — ações dos EUA e ativos digitais sob um mesmo sistema, permitindo gerir fundos, monitorizar posições e alocar capital entre mercados de forma centralizada. Segundo, a possibilidade de investir com apenas 1 dólar em ações de alto valor como Nvidia, Apple ou Microsoft. Terceiro, taxas de comissão competitivas — para clientes VIP, as taxas podem ser tão baixas quanto 0,023%.

Para investidores que procuram oportunidades de negociação em um setor volátil, a plataforma da Gate permite uma gestão flexível entre ativos digitais e ações americanas — seja aproveitando a desvalorização de ações de semicondutores durante momentos de pânico, ou realizando alocações cruzadas entre mercados de criptomoedas e ações. A operação é simples: aceder à conta na Gate, selecionar “Negociação de ações”, escolher o mercado de ações dos EUA ou de Hong Kong, procurar o código da ação desejada, e usar saldo em USDT para fazer a compra. Utilizadores de iOS devem atualizar para a versão 8.21.5 ou superior, e utilizadores Android para a última versão.

Conclusão

A AMD encontra-se num ponto clássico de “alta avaliação, alto crescimento, alta volatilidade”. A subida superior a 130% no ano, um rácio P/E futuro de 84, o ciclo de entregas do MI450 que se aproxima — tudo isto compõe um quadro de oportunidades e riscos. A correção de -17% numa semana, desencadeada pelo relatório da Broadcom, é mais uma revisão sistémica do setor de chips de IA do que uma quebra na lógica da própria AMD. O progresso na entrega do MI450, os pedidos de Meta e OpenAI, e a possibilidade de o EPS de 2027 atingir 14-15 dólares — estes são os fatores centrais que irão determinar a trajetória de médio prazo da AMD. Para os investidores, a funcionalidade de negociação de ações reais na plataforma da Gate oferece uma via prática para gerir de forma flexível ações de semicondutores como a AMD, num sistema unificado.