JM gere a rede elétrica em 13 estados dos EUA e para 65 milhões de pessoas. É o maior mercado de eletricidade grossista competitivo do mundo. O preço de liquidação do mercado de capacidade, a taxa que indica se o fornecimento futuro de energia pode atender à procura, passou de 28,92 dólares por MW em 2024 para 329,17 dólares em 2026. Dois ciclos de leilões. A procura de centros de dados foi identificada como o principal impulsionador. O leilão de 2027/2028 acabou por ser liquidado a 333,44 dólares, com a PJM a atribuir diretamente 5.100 MW do aumento de carga aos centros de dados. Isso não é um choque de oferta nem um evento geopolítico. É a expansão da IA a atingir uma rede que não foi projetada para isso. Conectar uma nova instalação à rede leva de 4 a 10 anos na maioria das regiões. Construir a instalação leva de 2 a 3 anos. Cada projeto preso nessa lacuna paga o que o mercado determinar enquanto espera. A computação está pronta. A energia não.