Nova York é uma cidade com emoções muito intensas.

Vejo algumas pessoas sentadas no teto do carro, extremamente animadas. Pergunto: por que não entram no carro? Meu amigo diz que é porque aquele não é o deles. Ela ainda diz: "Se os Knicks de Nova York ganharem, eu vou subir o semáforo!🚥"
E, de fato, os Knicks realmente ganharam!
Quem me disse isso foi um amigo que obteve o green card em Nova York, mora em Nova Jersey, atravessa o rio todos os dias para trabalhar na sede do Bloomberg em Manhattan.
Recentemente, está se preparando para trocar de emprego. Pergunto que tipo de trabalho quer procurar? Ela pensou um pouco e disse que ainda quer um trabalho que lhe dê um senso de realização. Vai procurar devagar, mas sem demorar demais.
Ela é programadora, diz que as entrevistas agora são muito diferentes de antes, antes bastava fazer LeetCode, agora há uma enxurrada de IA. Então, ela não tem certeza de como será o exame, mas não é só copiar e colar as perguntas para a IA e esperar que ela responda.
Da mesma questão, passar para a IA, precisa de alguém para decidir quando intervir, porque a IA pode cometer erros.
A Meta foi uma das primeiras a lançar entrevistas de programação que usam IA, depois a Amazon e a Canva também mudaram suas formas de avaliação, você não precisa mais decorar algoritmos, isso já não é mais importante.
Como usar IA, em que situações confiar nela, quando corrigir, se é possível perceber bugs no código que ela escreve, isso sim demonstra habilidade. Colar grandes trechos de saída da IA sem revisão, claro, é uma desvantagem.
Hoje em dia, todo mundo usa agentes de IA, mas o mesmo problema, algumas pessoas resolvem com poucos milhares de tokens, outras gastam dezenas de milhares e continuam no mesmo lugar, essa diferença é pura perda de recursos.
“Eficiência de tokens” é a vantagem competitiva principal, acho que no futuro os produtos e tecnologias vão se fundir em uma única função.
Ela não se atreve a ficar muito tempo sem atualizar, porque a situação daqui a seis meses pode ser completamente diferente da de agora.
No caminho de volta ao hotel, vejo um anúncio da CBRE. De repente, pensei: isso não é RWA?
A CBRE é a maior empresa de serviços imobiliários comerciais do mundo, mas ela só faz gestão de ativos e intermediação, não possui imóveis, ela faz com que instituições ou investidores individuais invistam, e depois distribui os aluguéis proporcionalmente como juros.
Na indústria de criptomoedas, RWA significa que, ao comprar um token, você indiretamente possui uma pequena parte de um prédio, e o aluguel é pago em USDC diariamente, e o token pode ser negociado 24 horas por dia.
Um prédio de 1 milhão de dólares pode ser dividido em 20 mil tokens, cada um valendo 50 dólares.
A BlackRock também participa, colocando títulos do governo na blockchain, com um valor de cerca de 2,5 bilhões de dólares.
Além de imóveis, RWA também inclui títulos do governo, créditos e ouro na blockchain.
Mas a liquidez sempre foi uma questão difícil de resolver na prática.
A Blackstone tem um fundo imobiliário não listado chamado BREIT, com um valor líquido de aproximadamente 68 bilhões de dólares.
No final de 2022, muitos investidores queriam resgatar ao mesmo tempo, e a Blackstone teve que limitar os resgates proporcionalmente, por 15 meses. Isso é exatamente igual a um run de DeFi. É um problema que as RWA dizem querer resolver, mas que na prática ainda não foi resolvido de verdade.
Parcl é ainda mais agressivo.
Ele não permite que você possua um prédio específico, mas faz um índice de preços de imóveis de uma cidade, que pode ser comprado e vendido como um derivado, podendo fazer posições longas ou curtas em “o preço por pé quadrado de São Francisco”, com até 10 vezes de alavancagem.
Em janeiro de 2026, a Polymarket, em parceria com a Parcl, integrou o índice de preços de imóveis ao mercado de previsão, permitindo comprar e vender as variações do preço de imóveis em São Francisco, Nova York, Miami… nesse período.
Por que alguém estaria disposto a apostar na queda do preço dos imóveis?
Durante os anos da pandemia, algumas pessoas compraram edifícios comerciais em São Francisco e Nova York, mas não conseguiram alugá-los, perdendo muito dinheiro, alguns quase entrando em inadimplência.
A taxa de vacância em São Francisco deve chegar a quase 40% em 2024.
Edifícios de escritórios comuns caíram cerca de 70% desde o pico de 2019.
Na rua Market 995, avaliada em 62 milhões de dólares em 2016, em 2024 foi leiloada por apenas 650 mil dólares, uma queda de 90%.
Na Broadway, número 1740, comprado pela Blackstone em 2014 por 605 milhões de dólares, foi vendido em 2024 por 185 milhões, uma redução de 70%.
Estima-se que o trabalho remoto tenha evaporado cerca de 556,8 bilhões de dólares em valor de mercado de escritórios nos EUA.
Por fim, tudo isso volta a um termo: conformidade.
Um amigo que viveu nos EUA por dez anos me disse que o maior problema do setor financeiro é a conformidade.
A regulamentação quase sempre tende a presumir que todas as inovações financeiras são ilegais inicialmente.
Ele disse que as autoridades não se importam quanto os que lucram podem ganhar, mas têm um medo extremo de que o dinheiro do público seja mal utilizado, porque os EUA sofreram grandes perdas na crise financeira de 2008!
Eu não concordo totalmente com ele.
No Times Square, vi um anúncio da Polymarket, com as probabilidades da Copa do Mundo na tela.
Ela foi multada pela CFTC em 2022 e expulsa do mercado americano, mas depois comprou uma bolsa de valores licenciada por 112 milhões de dólares, e em novembro de 2025 obteve a licença oficial da CFTC.
Depois, até a ICE, controladora da Bolsa de Nova York, investiu 2 bilhões de dólares nela.
Assim, os EUA, ao mesmo tempo, mantêm a linha do “Genius Act”, proibindo juros em stablecoins e sem seguro de depósitos, mas também criam canais de conformidade para tokenizar ativos e mercados de previsão, permitindo inovações financeiras.
As autoridades querem proteger os depósitos do público, mas não sufocam a inovação.