A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), presidida por Paul Atkins, apresentou oficialmente em maio de 2026 a maior reforma do sistema de IPO em quase vinte anos, sob o lema "Fazer os IPOs Voltar a Prosperar (Make IPOs Great Again)", tendo como objetivo principal, além de reduzir as barreiras para as empresas se listarem, ampliar o envolvimento e o acesso dos investidores individuais na emissão de novas ações.

As medidas de reforma incluem: 1. Simplificar drasticamente o caminho para listagem, propondo a introdução do canal de registro simplificado "IPO Light" e encurtando o período de espera pelo documento S-1, reduzindo os custos de subscrição, tornando os bancos de investimento mais dispostos a abrir canais de subscrição para investidores individuais; 2. Ampliar o escopo do uso do "Testing-the-Waters" (Testar o Interesse), permitindo que as empresas apresentem informações de avaliação a corretores de investidores individuais antes do roadshow oficial, aumentando o direito de informação na precificação por parte dos investidores pessoais; 3. Relaxar as restrições do Sistema de Registro de Estoque (Shelf Registration) — eliminando o limite de valor de mercado de circulação de 75 milhões de dólares e o período de relatório de um ano, permitindo que mais ações de empresas de médio porte com alto crescimento entrem no pool de distribuição de corretoras de varejo; 4. Explorar incentivos para que os underwriters aumentem a proporção de ações destinadas a investidores individuais, mudando a prática anterior de que mais de 90% das ações fossem distribuídas a investidores institucionais, possibilitando que investidores comuns compartilhem de forma mais justa os lucros do lançamento.

Atkins destacou que a reforma será implementada de forma escalonada, seguindo o princípio de "regulação proporcional", sem enfraquecer o combate a fraudes. Os apoiantes acreditam que isso revitalizará o mercado de IPOs na bolsa de Nova York, que está em declínio, e reduzirá a "fenda do mercado primário" entre investidores individuais e institucionais; grupos de proteção ao consumidor, por sua vez, temem que a redução na divulgação de informações aumente os riscos para os investidores de varejo. Atualmente, a proposta está em período de consulta pública de 60 dias, aguardando a votação dos membros da SEC para sua implementação oficial.