Investidor lendário Karamán alerta para a bolha de IA: sua empresa Baupost já recusou investir na OpenAI e na Anthropic

Há uma lenda do investimento, conhecido como "Warren Buffett de Boston", Seth Klarman, que recentemente alertou que a febre de investimento em inteligência artificial (IA) já apresenta sinais de bolha. Seu fundo Baupost, que gerencia quase 30 bilhões de dólares, evita investir em grandes empresas de modelos de linguagem como OpenAI e Anthropic, concentrando-se em "desconhecidos da IA" cujo valor foi erroneamente penalizado.

(Resumindo: Ray Dalio, fundador do Bridgewater, alertou que o mercado de IA já mostra sinais de bolha; a capacidade de lucro é a chave para a ruptura)

(Complemento de contexto: Arthur Hayes: aumento dos preços do petróleo, IPOs de IA superdimensionados e discursos anti-IA de Trump, três fatores que estão rompendo a bolha de IA)

Índice deste artigo

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• Estratégia de investimento em IA da Baupost
• Três analogias na febre de IA
• Registro de apenas 5 anos de prejuízo em 44 anos

Conhecido como o "Warren Buffett de Boston", Seth Klarman, lendário investidor, lançou um alerta recente sobre a atual febre de investimentos em inteligência artificial (IA), indicando que as avaliações de mercado já apresentam características evidentes de bolha. Seu fundo de hedge Baupost, que administra quase 30 bilhões de dólares, não participa de investimentos em empresas de grandes modelos de linguagem como OpenAI e Anthropic.

Klarman, em entrevista recente à CNBC, afirmou que as avaliações do mercado de tecnologia estão "extremamente tensas", com investidores fazendo hipóteses excessivamente otimistas sobre o futuro distante para atender a uma mentalidade de nova era.

Estratégia de investimento em IA da Baupost

Klarman enfatizou que a Baupost não investe em grandes modelos de linguagem com bilhões de parâmetros, pois essas empresas continuam gastando muito dinheiro, e uma vez que fiquem para trás tecnologicamente, enfrentarão a extinção, o que não condiz com sua definição de grandes empresas. Ele afirmou: "Grandes empresas não precisam gastar continuamente dinheiro para provar seu valor."

Atualmente, a Baupost concentra-se em "desconhecidos da IA" cujo valor foi erroneamente penalizado, ou seja, empresas que não serão disruptadas pela IA ou para as quais a IA quase não impacta seus negócios. Além disso, a equipe também está examinando alguns ativos de crédito considerados "perdedores na IA" pelo mercado, acreditando que podem haver oportunidades de desalinhamento de preços.

Três analogias na febre de IA

Klarman divide o entusiasmo atual por IA em três linhas paralelas:

• Vencedores da IA: grandes modelos e líderes em poder de computação (como Nvidia, OpenAI, Anthropic)
• Perdedores da IA: indústrias tradicionais e ativos de crédito antigos
• Desconhecidos da IA: empresas que podem obter lucros estáveis sem depender de IA (como alimentos, utilidades públicas, infraestrutura)

Ele acredita que o capital está sendo direcionado freneticamente para o primeiro grupo, enquanto as avaliações do segundo grupo, com desalinhamentos de preço, na verdade escondem oportunidades de investimento em valor.

Registro de apenas 5 anos de prejuízo em 44 anos

Klarman gerencia a Baupost há 44 anos, período no qual registrou apenas 5 anos de prejuízo, sendo conhecido por sua proteção rigorosa contra riscos de queda. Em termos de retorno anualizado, o desempenho da Baupost supera a maioria dos fundos de ações e hedge funds de grande porte. Este alerta, assim como as opiniões de Ray Dalio e Arthur Hayes, que também foram relatadas anteriormente, indicam que vários mestres do investimento já estão começando a ficar cautelosos com o superciclo de IA.