Bitunix analista: Os dados do IPC de hoje podem aumentar ainda mais as expectativas de ciclo de aumento de juros

BlockBeats mensagem, 10 de junho, no último ano o mercado tem estado sempre a precificar "quando é que as taxas de juro vão baixar", mas dados recentes fizeram os investidores começarem a pensar numa outra questão — se a inflação voltar a subir e a economia e o emprego continuarem fortes, os principais bancos centrais do mundo terão de voltar a subir as taxas de juro?

A publicação do CPI de maio nos EUA esta noite será um ponto de verificação crucial. O mercado espera que a taxa de variação anual suba para 4,2%, atingindo o nível mais alto em quase três anos e voltando acima de 4%. É importante notar que a inflação nesta fase já não é apenas uma questão de aumento dos preços da energia, pois os custos de energia, tarifas e serviços estão a impulsionar os preços ao mesmo tempo, enquanto o crescimento salarial fica atrás da inflação, o que significa que o poder de compra real continua a ser corroído. Para o Federal Reserve, o que realmente deve preocupar não são os dados de um mês, mas se as expectativas de inflação começam a descontrolar-se novamente.

Mais importante ainda, o mercado de obrigações já está a precificar isso primeiro. Desde opções SOFR até ao mercado de títulos do Tesouro dos EUA, uma grande quantidade de fundos está a apostar que o Federal Reserve poderá voltar a subir as taxas já em setembro. Recentemente, as taxas de rendimento dos títulos do Tesouro de 2 anos e de 10 anos nos EUA continuam a subir, refletindo que o mercado está a aceitar gradualmente a possibilidade de "taxas mais altas por mais tempo" ou até "subidas limitadas". Esta é também a principal razão para a recente volatilidade nas ações tecnológicas, ouro e criptomoedas, o mercado preocupa-se não com uma recessão, mas com o custo do capital a subir novamente.

Ao mesmo tempo, o mercado quase unânime espera que o Banco do Japão aumente as taxas em 25 pontos base para 1% na próxima semana, atingindo o nível mais alto desde 1995, e há até previsões de que possa subir novamente em outubro. Se o Japão entrar oficialmente num ciclo de subida de taxas, isso significará que a política de estímulo ultra expansionista que sustentou a liquidez global durante mais de uma década está a ser gradualmente retirada. Quando os EUA, o Japão e a Europa começarem a discutir o aperto da política, o aumento do custo do capital global deixará de ser um problema de um único país e passará a ser uma reavaliação global da liquidez.

Para o mercado de criptomoedas, a maior variável atual continua a ser a liquidez. Quando o mercado começar a negociar o aperto simultâneo dos bancos centrais globais, o aumento contínuo das taxas de juro dos títulos e o efeito de captação de fundos causado pelo financiamento em larga escala na indústria de IA, os ativos de alto risco enfrentarão uma avaliação mais rigorosa. Os dados do CPI de hoje à noite não só refletem o nível de inflação, mas também podem tornar-se numa viragem importante que determinará a direção da fixação de preços dos ativos globais na segunda metade do ano.