Nestes últimos dias, voltei a ver várias propostas de recompra e partilha de segurança, com rendimentos bastante apelativos, mas na verdade muitas delas são apenas uma ilusão de que “não aconteceu nada”… Segurança não é algo que fica mais estável só por acrescentar uma linha numa tabela, se na blockchain acontecer um único evento de black swan, a correlação fica ao máximo, liquidações e corridas juntas, a profundidade do slippage aumenta drasticamente.

O que me preocupa agora é: quem realmente está a pagar por esses rendimentos? É o dinheiro quente que entra agora, ou o protocolo tem fluxo de caixa real? Especialmente agora, com as discussões sobre a redução de juros, o índice do dólar e os ativos de risco às vezes sobem ou descem juntos, às vezes de forma contrária, e quando o sentimento muda, o que mais sofre primeiro é geralmente aquela camada que parece oferecer os maiores rendimentos.

O que mais temo perder não são as oportunidades, mas sim a minha própria compreensão do risco, que acaba por levar-me a arriscar mesmo sabendo dos perigos, e no final só posso culpar o mercado. De qualquer forma, aqui estou a desmontar posições, a dividir estratégias, evitando confrontar os robôs de frente, e sempre que possível, evitando acrescentar mais uma camada de risco.