$DRAM O setor de armazenamento tem sofrido uma forte queda de humor nos últimos dias, incluindo ações de armazenamento como Micron, SK Hynix, SanDisk, entre outras, que recuaram bastante. Na verdade, não há motivo para pânico, há duas razões:

1) Além da expectativa de inflação e aumento de juros que voltou a subir após os dados de emprego não agrícola, causando pressão geral nas ações americanas, gigantes do armazenamento como Micron e SK Hynix claramente aproveitaram a oportunidade para pressionar suas avaliações. O gatilho aparente foi o relatório de uma conhecida agência de pesquisa de semicondutores, a SemiAnalysis, que apontou que o CPU Rubin da Nvidia, na arquitetura SOCAMM, teve sua capacidade de DRAM de aproximadamente 55TB reduzida para cerca de 28TB.
O mercado interpretou isso como uma diminuição na demanda de compras da Nvidia, o que naturalmente fez as empresas na cadeia de suprimentos sofrerem uma queda na avaliação. Mas, na realidade, isso ocorreu porque, devido à grave escassez global de PDDR5X, a Nvidia adotou uma estratégia de redução de configuração para acelerar a implantação em larga escala do Rubin, vendendo mais unidades. Como o módulo de armazenamento principal, HBM4, não foi afetado, isso não altera a lógica de forte demanda futura para o setor de armazenamento;
2) A causa fundamental é que o setor de armazenamento foi excessivamente impulsionado pelo FOMO (medo de perder oportunidade) de curto prazo. Embora a forte demanda no ciclo superlativo de IA não tenha mudado, o mercado atualmente depende totalmente da avaliação das gigantes do armazenamento, que por sua vez, está apoiada na avaliação da Nvidia e na demanda de pedidos de compra correspondentes. Assim que a Nvidia apresentar um plano de "ajuste" na sua cadeia de compras, isso será interpretado instantaneamente como um pico de demanda, levando a uma correção em forma de cascata;
Mas, na prática, confiar exclusivamente em pedidos de compra de fornecedores upstream e na expectativa de valorização baseada na participação no ciclo superlativo de IA é irracional. O armazenamento possui uma forte característica de ciclo de renovação de hardware, e, após uma valorização impulsionada por pedidos de curto prazo, naturalmente ocorrerá uma desaceleração racional e estabilização. Em vez de dizer que a queda atual do armazenamento se deve à demanda de compras, é mais preciso dizer que ela foi causada pela correção de um modelo de avaliação irracional sustentado por pedidos pontuais no passado, o que é razoável e necessário. A longo prazo, o armazenamento continua sendo o componente mais forte na infraestrutura de IA, e a queda de humor de curto prazo não afeta a base fundamental de longo prazo.