Nos últimos dias, voltei a ver pessoas a relacionar o aumento da oferta de stablecoins, o fluxo líquido de ETFs e a entrada de fundos fora de bolsa numa única linha, dizendo que, na verdade, a correlação não equivale a causalidade.

Mais stablecoins podem simplesmente significar que todos estão a mover posições para esperar por oportunidades, ou podem ser arbitragem, market making, ou até apenas transferências entre blockchains;
Por outro lado, os ETFs parecem mais uma “passagem”, não significando que cada dólar esteja a seguir a tendência no mercado secundário.

Eu próprio também analiso os rendimentos da mesma forma, primeiro desmembrando as fontes: subsídios recebidos, riscos assumidos, tempo de bloqueio.
Depois, percebi que era bastante ridículo, pois já tinha sido iludido por APYs elevados antes, mas ao olhar com atenção, percebi que escondiam o prazo e o risco de cauda.

A propósito, recentemente, as receitas de mineiros/validadores, o MEV e a justiça na ordenação têm sido bastante criticados, o que na verdade também serve de aviso:
Muitas vezes, o “fluxo de fundos” que vês é apenas a regra na cadeia + incentivos a impulsionar o movimento, não significando que o sentimento dos investidores individuais realmente mudou.
De qualquer forma, agora estou mais disposto a confirmar devagar, sem pressa para tirar conclusões.