Recentemente, voltei a ver pessoas a igualar diretamente o aumento da oferta de "stablecoins" com "uma entrada de mercado para puxar o preço", e acrescentar uma frase como "fundos ETF estão na fila lá fora" já começa a montar uma cadeia causal. Em suma, a origem do aumento de stablecoins é muito diversa: estoque nas exchanges, rotatividade de market making, empréstimos na cadeia que rolam de um lado para o outro, ou até apenas troca de "casca" e mudança de endereço, o que não tem nada a ver com compras reais de dinheiro de verdade. O mesmo vale para os ETFs, que têm um ritmo de subscrição e resgate, e o capital fora do mercado às vezes está apenas observando, não entra automaticamente na cadeia que você está de olho. Recentemente, a rede de testes com incentivos e as expectativas de pontos de recompensa estão em alta, e todos estão especulando se a mainnet vai lançar tokens… Eu também olho, mas me preocupo mais se esses "rendimentos" estão sendo subsidiados por queima ou se o risco está acumulando. Enfim, não vamos falar de sentimento agora, o importante é não se deixar enganar pela correlação.