Nestes últimos dias, também vi muitas pessoas comparando a curva de oferta de stablecoins com as entradas em ETFs, concluindo que tudo aponta para “dinheiro vindo / querendo puxar o mercado”… Eu, de qualquer forma, não me atrevo a tirar essa causalidade tão facilmente. Mais stablecoins podem significar apenas mudanças na demanda por market making, arbitragem, movimentação de fundos, ou pode ser que as carteiras de hot e cold wallets das exchanges estejam sendo realocadas; parecer agitado na superfície na verdade é uma reorganização interna.

Ainda há quem compare RWA, rendimento de títulos do Tesouro dos EUA e produtos de rendimento on-chain, parece bem coerente, mas na prática, quando o dinheiro externo entra ou sai, não é só a taxa de juros que importa, conformidade, canais e a experiência de resgate também são bastante cruciais. Recentemente, tenho monitorado alguns endereços de grandes emissões e queimas, bem como endereços de exchanges, com menos movimentação, apenas observando de longe por enquanto.