Recentemente, pela terceira vez, alguém reclamou de “como na cadeia sempre há alguém que corta a fila”, dizendo que, na verdade, o que mais dói no MEV é o usuário comum: você acha que está negociando com o pool, mas na verdade está competindo com um grupo de pessoas que ficam de olho na ordenação. Slippage, being front-run, mesmo com limite de preço, sempre falta um pouco… tudo isso é bastante frustrante. O mais sutil é que muitas “justiças” na verdade transferem custos de umas pessoas para outras; quem tem o poder de ordenar as transações pode decidir se sua ordem é ou não “em sequência”.

Estes dias, o RWA e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA têm sido comparados com produtos de rendimento na cadeia, e isso me deixa um pouco desconfortável: grande parte da “certeza” no tradicional é sustentada por regras e mecanismos de matching, enquanto no blockchain, se a ordenação de baixo nível ainda estiver em disputa, o risco não é só de volatilidade de rendimento, mas também de manipulação na execução. De qualquer forma, minhas ordens estão mais lentas agora; prefiro menos oportunidades do que ser combustível para outros.