Nos últimos dias, tenho visto muitas pessoas relacionar o fluxo de fundos de ETFs, o apetite de risco do mercado de ações dos EUA e as oscilações do mercado de criptomoedas, interpretando tudo como se estivessem ligados de forma rígida, o que acho até divertido. Afinal, quando o sentimento está alto, todos querem encontrar uma “causa única”. Mas o que me interessa mais é outro lado: recentemente, o tema RWA na cadeia voltou a ser bastante discutido, e no círculo de amigos ouve-se muito: “Transformar ativos reais em liquidez na cadeia”, o que soa muito bem.

Resumindo, muita da “liquidez” dos RWA parece um pouco com luzes acesas: alguém posta uma ordem no mercado secundário ≠ você pode resgatar a qualquer momento. O ponto crucial são as cláusulas de resgate e quem as executa — janela de resgate, valor mínimo, atraso, congelamento, ou até “pode ser suspenso em certos eventos”, tudo isso pode transformar a rapidez na cadeia em lentidão fora dela. Não é que não se possa fazer, mas, no momento, ao ver RWA, minha primeira reação não é olhar gráficos, mas procurar aquelas pequenas linhas de texto: você está comprando liquidez ou apenas um certificado que parece muito líquido?