Estes dias, voltei a analisar a curva de AMM, quanto mais olho, mais percebo que fazer market making não é apenas ficar deitado recebendo taxas. Para ser claro, você coloca duas moedas no pool, e quando o preço oscila, a curva força você a “vender alto e comprar baixo” para manter a proporção, no final, o que você recebe pode ser mais moedas fracas, menos moedas fortes, parece que a posição ainda está lá, mas na prática, comparado a simplesmente manter sem mexer, você acaba perdendo uma parte. Isso é o que chamam de perda impermanente, o nome é suave, mas a ação é bastante dura… E ainda, se a taxa de comissão consegue cobrir ou não, depende da volatilidade e do volume de negociações. Quando há uma movimentação rápida e repentina, a mentalidade realmente fica à prova. Recentemente, com roubos de pontes cross-chain e erros em oráculos, todo mundo está dizendo “esperar a confirmação”, eu também entendo, pois se o preço alimentado na cadeia estiver errado, a curva do AMM é muito honesta, ela aceita tudo sem questionar. Vamos deixar de sonhar por enquanto.