O Sinal de Fundo de Maior Duração do Bitcoin Está de Volta ao Foco: Crescem os Medos de Capitulação

O Bitcoin perdeu o nível de $69.000 à medida que a pressão de venda e a incerteza do mercado se combinam para testar a resiliência de um mercado que agora devolveu uma parte significativa de sua recuperação desde as mínimas do ciclo. A quebra é desconfortável — e o analista MorenoDV identificou um sinal nos dados de oferta que coloca o momento atual em um contexto estrutural de longo prazo que abrange uma década de ciclos de mercado do Bitcoin.

A Oferta em Perda do Bitcoin atualmente está em 40,6% — o que significa que mais de quatro em cada dez unidades do valor circulante do Bitcoin são detidas por participantes cujo custo base está acima do preço atual. A métrica mede a parcela da oferta circulante que está em prejuízo em qualquer momento, e sua leitura atual reflete a dor que a correção desde as máximas do ciclo distribuiu por toda a base de detentores.

Mas a porcentagem bruta não é o elemento mais importante do que revela a análise de MorenoDV. A verdadeira história é o padrão de longo prazo por trás dos picos da métrica — uma observação estrutural que exige olhar para toda a história dos fundos dos principais ciclos do Bitcoin, e não apenas uma leitura isolada.

Desde 2015, toda mínima de ciclo importante do Bitcoin ocorreu quando a Oferta em Perda atingiu a faixa superior de uma linha de tendência descendente. E, crucialmente, cada fundo de ciclo sucessivo exigiu uma porcentagem menor de oferta em prejuízo do que o anterior — um padrão de dor decrescente nos fundos sucessivos que descreve como a estrutura de mercado do Bitcoin evoluiu à medida que o ativo amadureceu e sua base de detentores se aprofundou.

Cada Fundo de Ciclo Precisou de Menos Dor do que o Anterior

A análise de MorenoDV traça o limite de perda descendente ao longo de toda a história do mercado moderno do Bitcoin para revelar a evolução estrutural que torna a leitura de 40,6% mais significativa do que o número bruto sugere.

Os primeiros ciclos do Bitcoin exigiam dor extrema para formar fundos genuínos — mais de 60% da oferta circulante em prejuízo antes que a capitulação criasse as condições para a recuperação. Os fundos dos ciclos de 2018 a 2019 e de 2020 a 2022 formaram-se com limites de perda progressivamente menores à medida que a base de detentores amadureceu e a convicção se aprofundou. A mesma linha de tendência estrutural agora se encontra mais próxima da faixa de 40% — refletindo um mercado onde ETFs, instituições, detentores de longo prazo e participantes de alta convicção substituíram as mãos mais fracas que anteriormente precisavam ser completamente exauridas antes que os fundos pudessem se formar.

A leitura atual de 40,6% coloca o Bitcoin em território de estresse significativo, sem ainda atingir a zona de oportunidade máxima histórica. Uma continuação da fraqueza ou uma consolidação prolongada que empurre a Oferta em Perda para um reteste da linha de tendência descendente colocaria o mercado numa região que repetidamente marcou janelas de acumulação importantes ao longo de uma década de ciclos.

O mecanismo psicológico por trás do sinal é o que lhe confere sua relevância futura. O aumento da oferta em prejuízo move os mercados do otimismo para a dúvida e da dúvida para a paciência forçada — a sequência que exaure os vendedores reativos e cria as condições onde o capital de longo prazo começa a absorver oferta em escala.

Os fundos não se formam imediatamente quando essa zona é atingida. Precedentes históricos incluem volatilidade, quebras falsas e exaustão emocional antes do início da recuperação. Mas, sob a perspectiva de risco e recompensa, um reteste dessa estrutura de uma década representa um dos sinais mais importantes que o Bitcoin pode gerar — e a análise de MorenoDV sugere que o mercado está se aproximando, e não se afastando, dessa região.

Bitcoin Perde Apoio Semanal Importante Enquanto Ursos Visam Zona de Demanda Inferior

O Bitcoin está negociando perto de $69.600 no gráfico semanal após perder a região de suporte crítica de $72.000–$75.000 que atuou como base do rally de recuperação desde as mínimas de março. A quebra é tecnicamente importante porque essa zona serviu como resistência e suporte durante os últimos três meses, tornando sua perda uma deterioração clara na estrutura de mercado.

O gráfico semanal mostra o BTC rejeitando a área de $82.000 antes de reverter bruscamente para baixo. Essa rejeição estabeleceu uma máxima mais baixa em relação ao pico do ciclo próximo de $123.000 e reforçou a tendência de baixa mais ampla que está em vigor desde o final de 2025. Mais preocupante para os touros, o preço agora caiu abaixo das médias móveis de 50 e 100 semanas, ambas começando a achatar após meses de fraqueza.

Do ponto de vista estrutural, o próximo suporte importante fica entre $64.000 e $66.000, destacado pela zona amarela inferior no gráfico. Essa área atuou como uma faixa de acumulação chave após o evento de capitulação de fevereiro e representa a zona de demanda mais importante no gráfico semanal.

Para que o Bitcoin se estabilize, os touros devem recuperar rapidamente a faixa perdida de $72.000–$75.000. Até que isso aconteça, o caminho de menor resistência permanece mais baixo, com o mercado cada vez mais focado em se a região de $64.000–$66.000 pode fornecer a base para um fundo duradouro.

Imagem em destaque do ChatGPT, gráfico do TradingView.com