Muitas pessoas ficam olhando para as velas e xingando “como é que voltou a acontecer”, mas na verdade, para ser sincero, a liquidação muitas vezes é causada por o preço do oráculo estar atrasado por uma meia-vida: as transações na cadeia já mudaram, o preço de feed ainda está na última segunda, o sistema de gestão de risco calcula com o preço antigo, seu margem de garantia parece “de repente insuficiente”, e você é expulso com um chute. Ainda mais absurdo é quando há baixa liquidez no livro de ordens, atraso + slippage se acumulam, e o preço de liquidação é amplificado até se tornar uma cena de desastre.

Recentemente, alguém também relacionou fluxo de fundos de ETFs, apetite ao risco no mercado de ações dos EUA e alta ou baixa no mercado de criptomoedas, parecendo algo grandioso, mas se seu saldo explode ou não, na verdade depende desses detalhes: frequência de feed de preço, fonte de dados, lógica de interrupção. De qualquer forma, agora só me atrevo a tratar a alavancagem como um ativo frágil, e não apostar minha vida para que o sistema não trave.