Recentemente, tenho voltado a olhar para LST e re-staking, e todos sempre perguntam “De onde vem esse rendimento”. Na verdade, trata-se de duas fontes: uma é a recompensa de segurança do próprio staking, e a outra é empacotar a mesma “confiança” para vender, em troca de incentivos adicionais ou taxas de serviço. Parece bastante atraente, mas o risco também surge aí: se o nível subjacente tiver problemas, como desacoplamento do LST, vulnerabilidades nos contratos, congestionamento de liquidação/ resgate, a reação em cadeia é mais rápida do que se imagina.

Agora, há quem compare RWA e rendimento de títulos do governo americano com produtos de rendimento na cadeia, como se estivesse procurando por uma “opção de juros mais segura”. Depois, percebi que é bastante ridículo, pois muitas vezes o que se ganha na cadeia não é juros, mas o hype narrativo e o prêmio de liquidez, uma valorização emocional. De qualquer forma, para mim, o mais importante é poder sair a qualquer momento, para não acabar sem os ganhos no final, e aprender a fila de resgate.