O preço do petróleo caiu abaixo de 90 dólares, mas o mercado não entrou em pânico: desta vez, não é realmente o risco geopolítico que manda?

O WTI perdeu o suporte de 90 dólares, e o Brent também começou a cair, teoricamente, sempre que há uma turbulência na situação geopolítica, o mercado de petróleo deveria reagir com uma alta repentina. Mas desta vez, a reação do mercado foi um pouco “excessivamente calma”: após a Casa Branca negar que os EUA e o Irã tenham chegado a um memorando de entendimento, o preço do petróleo não disparou como de costume, ao invés disso, voltou sua atenção para uma questão mais concreta — as altas taxas de juros estão pressionando a demanda.

Isso é bastante interessante. Antes, o maior medo do preço do petróleo era uma interrupção na oferta, agora o mercado começa a se preocupar que a “demanda não aguente”. As altas taxas de juros funcionam como uma lâmina lenta, que não derruba o preço do petróleo de uma vez, mas vai enfraquecendo pouco a pouco o consumo, o transporte e a atividade industrial. Em outras palavras, o risco geopolítico ainda existe, mas o mercado já aprendeu: não se deve focar apenas no Oriente Médio, mas também na política do Federal Reserve.

No entanto, o preço do petróleo também não pode cair indefinidamente. O estoque baixo é seu “colchão de segurança”. Estoques baixos significam que, se ocorrerem pequenos imprevistos na oferta, o preço pode ser rapidamente puxado de volta. Portanto, no curto prazo, o preço do petróleo está mais como um equilibrista caminhando na corda benta — com suporte por baixo e pressão por cima. O mercado agora não está apostando numa grande queda, mas sim na dúvida: será que a demanda mais fraca ou o estoque baixo consegue sustentar o preço?#WTI原油失守90美元