Hoje, enquanto tomava chá e observava o mercado, percebi que muitas pessoas estão se autoiludindo com frases como “aumentou a oferta de stablecoins = vai subir logo”… Na verdade, a relação é fácil de perceber, mas a causalidade não precisa ser aceita de imediato. O dinheiro que entra na ETF, o dinheiro fora do mercado, nem sempre se transforma imediatamente em compra; alguns apenas mudam de faixa de negociação, ou são lentamente consumidos pela profundidade do mercado de formadores de mercado, e a redução do spread na verdade parece mais “equilibrado” do que “decolando”. Além disso, com o recente problema de roubos nas pontes cross-chain, muitas pessoas preferem deixar seus fundos parados; após a cotação anormal do oráculo, todos aprenderam a “esperar pela confirmação”, e um ritmo mais lento é na verdade bastante normal. De qualquer forma, agora estou mais interessado em como a profundidade está sendo acumulada, quem está manipulando a diferença de preço, e não em tratar uma curva como destino predeterminado.