Tenho estado a ler bastante sobre investimento ultimamente e deparei-me com algo que acho que vale a pena partilhar: os ETF são provavelmente um dos instrumentos financeiros mais subestimados para quem está a começar nos mercados.

A coisa é assim. Um ETF, ou Fundo Cotado em Bolsa, é basicamente um híbrido brilhante que combina o melhor de dois mundos. Por um lado, tens a liquidez e a facilidade de negociação de uma ação normal, que podes comprar ou vender em tempo real durante as horas de mercado. Mas por outro lado, tens a diversificação de um fundo de investimento, porque um único ETF pode conter dezenas ou até centenas de ativos diferentes.

O que é interessante é que isto não é algo novo. Os fundos indexados surgiram lá em 1973 graças à Wells Fargo, mas foi nos anos 90 que realmente decolou. O Toronto 35 em 1990 foi um ponto de viragem, e depois em 1993 chegou o SPY, o SPDR S&P 500, que continua a ser um dos mais negociados do mundo. Desde então, a indústria cresceu exponencialmente. Estamos a falar de passar de menos de 10 ETF no início dos anos 90 para mais de 8.700 em 2022. Os ativos sob gestão também explodiram: de 204 mil milhões em 2003 para 9,6 biliões em 2022.

Agora, por que é que os ETF se tornaram tão populares? Os números falam por si. Primeiro, os custos são ridiculamente baixos em comparação com os fundos tradicionais. Estamos a falar de rácios de despesas entre 0,03% e 0,2%, enquanto que os fundos de investimento convencionais podem cobrar mais de 1%. Segundo estudos indicam que essa diferença pode significar entre 25% e 30% menos na tua carteira após 30 anos. É brutal.

Depois está a eficiência fiscal. Os ETF usam um mecanismo chamado reembolso em espécie que minimiza os ganhos de capital que tens de declarar. Em vez de vender ativos e distribuir lucros, simplesmente transferem os ativos subjacentes. Isto é especialmente valioso se estiveres numa jurisdição com impostos altos.

A liquidez intradiária é outra grande vantagem. Podes entrar e sair durante o dia a preços de mercado em tempo real, não como os fundos mútuos que só se liquidam ao fecho. E a transparência é real: a maioria publica as suas carteiras diariamente, por isso sabes sempre exatamente o que estás a comprar.

Mas claro, nem tudo é perfeito. Existem alguns riscos que as pessoas nem sempre consideram. Está o erro de rastreio, que é a diferença entre o que o ETF rende e o que deveria render de acordo com o seu índice. Os ETF alavancados amplificam tanto ganhos como perdas, por isso não são para todos. E alguns ETF de nicho podem ter problemas de liquidez, o que aumenta os custos de transação.

O que me parece mais interessante é a variedade. Tens ETF de índices bolsistas como o SPY que te dá exposição ao S&P 500. Tens ETF de divisas, setoriais, de matérias-primas, geográficos. Estão os ETF inversos ou curtos se quiseres apostar que algo vai baixar, e os alavancados se procuras mais exposição. Até há ETF geridos ativamente por profissionais que tentam superar o mercado, embora geralmente custem mais.

Para escolher um bom ETF, o essencial é olhar para três coisas. Primeiro, o rácio de despesas: quanto mais baixo, melhor. Segundo, a liquidez medida pelo volume diário e o spread bid-ask. E terceiro, o erro de rastreio: queres que seja baixo para garantir que o ETF realmente segue o seu índice de referência.

As estratégias também são variadas. Alguns usam ETF multifatoriais para equilibrar tamanho, valor e volatilidade. Outros usam para cobertura, protegendo-se contra riscos específicos. Existem estratégias Bear e Bull para especular sobre direções do mercado. E muitos simplesmente usam-nos como base de uma carteira diversificada.

A verdade é que os ETF revolucionaram a forma como investimos. Democratizaram o acesso à diversificação que antes só tinham os grandes investidores institucionais. Um investidor individual como tu ou eu podemos comprar um ETF e ter exposição a centenas de empresas com uma única transação.

Agora, não é que sejam a solução mágica. A diversificação reduz riscos, mas não os elimina. Continuas a precisar de uma gestão rigorosa do risco e de uma seleção cuidadosa. Mas se estás a construir um portefólio sério, os ETF são praticamente imprescindíveis no arsenal moderno de investimento.