Recentemente tenho acompanhado a tendência do dólar, e percebi que muitas pessoas têm interpretado incorretamente as previsões para o futuro do dólar.

Falando nisso, após o Federal Reserve iniciar cortes de juros em 2024, todos pensaram que o dólar cairia em linha reta. Mas a realidade é muito mais complexa do que isso. A força do dólar não depende apenas da política de juros dos EUA, mas também do que os bancos centrais de outros países estão fazendo. Se a Europa e o Japão também cortarem juros, o dólar pode não enfraquecer significativamente, pois a taxa de câmbio reflete a atratividade relativa, não o valor absoluto.

Notei um fenômeno interessante. Desde o ano passado até agora, o índice do dólar oscilou entre 90 e 100, longe de uma queda unilateral. A lógica por trás disso é: embora o Fed esteja cortando juros, os dados econômicos continuam resistentes. O emprego não agrícola permanece forte, a inflação resistente não diminui, então o mercado adia as expectativas de corte de juros repetidamente. O consenso atual é que o Fed adotará uma trajetória de “devagar, tarde, pouco” na redução de juros, e algumas instituições até acreditam que as taxas podem permanecer inalteradas durante todo o ano.

Mas há um ponto-chave: a postura hawkish do Fed atualmente é mais baseada em dados do que em um novo ciclo de alta de juros. Desde que o emprego, os salários e a inflação núcleo comecem a desacelerar, há chances de mudança para uma política mais acomodatícia. Isso significa que a tendência do dólar, no médio prazo, será de alta em níveis elevados, sem uma queda acentuada ou uma valorização contínua.

A longo prazo, a desdolarização é uma tendência real. Euro, yuan, ouro e outros ativos estão desafiando a hegemonia do dólar, e muitos países estão reduzindo suas participações em títulos do Tesouro dos EUA e aumentando suas reservas de ouro. Mas esse é um processo lento, de anos, que não fará o índice do dólar cair de 100 para 90 em 12 meses. A posição do dólar no sistema de reservas e de liquidação global ainda é difícil de ser substituída no curto prazo.

Quanto ao impacto em diferentes ativos, minha observação é a seguinte. A fraqueza do dólar geralmente favorece o ouro, pois o ouro é cotado em dólares, e a depreciação do dólar reduz o custo de compra. As criptomoedas também se beneficiam, pois os investidores buscam ativos contra a inflação. Mas as ações americanas podem enfrentar pressão, pois um dólar muito fraco leva investidores estrangeiros a direcionar seus recursos para Europa, Japão ou mercados emergentes.

Especificamente em relação aos principais pares de moedas, o iene pode se valorizar devido ao fim do ciclo de juros extremamente baixos no Japão, com o retorno de capitais. O dólar frente ao iene pode enfraquecer. A moeda taiwanesa deve se valorizar durante o ciclo de cortes de juros nos EUA, embora o movimento não seja grande. A euro, por sua vez, tende a se fortalecer em relação ao dólar, mas a economia europeia não está muito bem, então o dólar também não deve se depreciar drasticamente.

Se você quer aproveitar as oportunidades de volatilidade do dólar, no curto prazo deve acompanhar dados como IPC, emprego não agrícola e reuniões do FOMC, que influenciam as expectativas de juros. Cada anúncio pode gerar oscilações de curto prazo. Para operações de swing, use os níveis de suporte e resistência do índice do dólar, combinando as diferenças nas políticas dos bancos centrais para identificar oportunidades. Para investidores de médio e longo prazo, diversificar com ouro, moedas estrangeiras e outros ativos ajuda a mitigar riscos de volatilidade do dólar. Quando o dólar estiver em níveis altos de oscilação ou começando a enfraquecer, essas estratégias podem equilibrar melhor a carteira.

Honestamente, ao invés de esperar passivamente pelas oscilações cambiais, é melhor se posicionar antecipadamente. No Gate, também é possível acompanhar o mercado global, entender as tendências de diferentes ativos e assim encontrar oportunidades de investimento na mudança da tendência do dólar.