Recentemente, na comunidade, muitas pessoas têm discutido o conceito de Dia das Quatro Bruxas, e percebi que muitos investidores ainda têm uma compreensão um pouco confusa sobre ele. Hoje, organizei minhas observações para esclarecer de uma vez por todas o que realmente é o Dia das Quatro Bruxas na bolsa de valores dos EUA.

Simplificando, o Dia das Quatro Bruxas refere-se ao dia em que quatro tipos de derivativos na bolsa de valores dos Estados Unidos são liquidados simultaneamente. Esses quatro são: futuros de ações, opções de ações, futuros de índices e opções de índices. Acontece quatro vezes por ano, sempre na sexta-feira do terceiro sábado de março, junho, setembro e dezembro. O nome "Dia das Bruxas" vem do fato de que, durante o período de liquidação, os preços de futuros e de mercado à vista tendem a se aproximar, como se uma força invisível estivesse puxando os preços.

Este é um fenômeno bastante interessante. Quando os futuros se aproximam do vencimento, a diferença de preço entre eles e o mercado à vista vai se estreitando, especialmente na última hora, o que os profissionais chamam de "Hora das Quatro Bruxas". Nesse período, as ações de manipulação por parte dos grandes players se tornam particularmente evidentes. Eles podem impulsionar ações que estão excessivamente depreciadas ou pressionar ações que estão em alta, com o objetivo de fazer com que os preços de liquidação dos derivativos se movam na direção mais favorável a eles.

Analisei dados históricos e, desde 1994 até hoje, o desempenho do Dia das Quatro Bruxas na bolsa dos EUA mostra uma certa regularidade. Tomando o S&P 500 como exemplo, a probabilidade de alta ou baixa é quase igual, com uma média de retorno ligeiramente negativa. Mas, ao dividir por meses, surgem padrões interessantes. Março apresenta a maior média de queda (-0,88%), enquanto setembro é o mês com a maior média de alta (+0,83%).

Mais importante ainda é o que acontece após o dia. Embora a volatilidade no próprio dia possa ser limitada, a verdadeira tendência se revela na semana seguinte. Especialmente após os dias das Quatro Bruxas em março, junho e setembro, a probabilidade de queda na semana seguinte atinge entre 60% e 70%, com uma média de queda entre 1,4% e 1,9%. Essa é a verdadeira "maldição".

Por que isso acontece? A razão é bastante direta. Na maioria das vezes, os grandes players forçam uma alta nos preços à vista no dia de liquidação, fazendo com que os preços dos derivativos se ajustem a valores mais altos. No entanto, muitas dessas ações podem não ter fundamentos sólidos que justifiquem esse aumento. Após a liquidação, os novos compradores não acompanham, os investidores de varejo realizam lucros e os preços recuam. Segundo estatísticas, 88% dessas ações supervalorizadas caem na semana seguinte.

Minha recomendação é que, se você é um investidor de longo prazo, não se preocupe demais com a volatilidade do Dia das Quatro Bruxas. Os preços das ações tendem a retornar aos seus fundamentos ao longo do tempo, e as oscilações de curto prazo nos fatores de mercado não mudam muita coisa. Mas, se você é um trader de curto prazo ou um trader baseado em fatores de mercado, o Dia das Quatro Bruxas se torna extremamente importante.

Existem oportunidades de curto prazo. Na semana que cerca o dia, o volume de negociações costuma aumentar bastante, assim como a volatilidade dos preços. Se você acredita que uma ação supervalorizada vai recuar, pode aproveitar para fazer uma venda a descoberto; se acha que uma ação excessivamente depreciada vai se recuperar, pode fazer uma compra. Mas é fundamental lembrar que essas oscilações não têm relação com os fundamentos, sendo puramente um jogo de fatores de mercado. Portanto, é essencial seguir rigorosamente a disciplina na hora de negociar, evitando se enganar na direção do mercado.

Atualmente, o mercado de ações dos EUA ainda está sob o impulso de um mercado de alta impulsionado pela inteligência artificial, então a previsão é que o próximo Dia das Quatro Bruxas continue com uma tendência de alta. No entanto, é importante ficar atento a sinais de reversão no mercado. Além disso, se você participa do mercado por meio de futuros ou opções, recomenda-se fazer a rolagem de posições antes do vencimento. Perto do vencimento, a liquidez costuma diminuir, os custos de negociação aumentam e pode ser necessário pagar custos adicionais na hora de fazer a rolagem.

Em resumo, o Dia das Quatro Bruxas na bolsa dos EUA é um fenômeno de mercado bastante regular. Compreender seu funcionamento pode ajudar a avaliar melhor as oscilações de curto prazo. Mas lembre-se: ele influencia apenas o fator de mercado de curto prazo; a lógica do investimento de longo prazo continua sendo baseada nos fundamentos.