Recentemente tenho observado a tendência do preço do ouro e descobri um fenómeno bastante interessante. Nos últimos 50 anos, o ouro passou de 35 dólares em 1971 para mais de 5000 dólares atualmente, com uma valorização superior a 145 vezes. Este longo ciclo de alta, qual é a lógica por trás dele? Será que continuará pelos próximos 50 anos?

Ao rever a história, a tendência do preço do ouro apresenta uma regra bastante clara. Cada grande mercado de alta não surge do nada, sempre apoiado por crises de crédito e políticas monetárias expansionistas. Em 1971, o dólar deixou o padrão ouro, as pessoas perderam confiança na moeda, e o ouro disparou de 35 para 850 dólares, um aumento de 24 vezes. Depois, em 2001, com o estouro da bolha da internet, os EUA começaram a cortar taxas para salvar a economia, e o ouro subiu de 250 para 1921 dólares, um aumento superior a 700%. Após 2019, com a desdolarização global, compras maciças de ouro pelos bancos centrais e turbulências geopolíticas, o preço do ouro saltou de 1200 para mais de 5000 dólares.

Porém, há um detalhe muito importante. As três fases de mercado de alta têm um ponto comum: o aumento ocorre em etapas. No início, uma fase de acumulação lenta, no meio, uma catalisação de crise acelera a subida, e na fase final, há uma especulação excessiva. Cada ciclo de alta dura em média de 8 a 10 anos, com valorização de 7 a 24 vezes. O mais crucial é que, ao terminar cada ciclo de alta, os bancos centrais começam a apertar a política monetária de forma agressiva para controlar a inflação. Em 1980, o Fed aumentou as taxas de juros em mais de 20%, levando a uma queda de 80% no ouro. Em 2011, com o fim do QE, o ouro entrou em um mercado de baixa que durou 8 anos.

Porém, a situação atual é diferente. As dívidas dos principais países do mundo atingiram níveis insustentáveis, e os bancos centrais não podem mais subir as taxas de juros de forma significativa como antes. O que isso significa? Os ciclos tradicionais de aperto monetário podem não acontecer mais de forma limpa. O cenário mais provável é que o preço do ouro oscile violentamente dentro de uma faixa elevada por vários anos, formando o que chamamos de “período de consolidação em alta”.

Então, o ouro vale a pena para investir? Honestamente, depende do horizonte de tempo. Nos últimos 50 anos, o aumento do ouro foi semelhante ao das ações, até melhor. Mas, se você tivesse investido em ouro entre 1980 e 2000, teria praticamente ficado sem ganhos, além de sofrer o custo de oportunidade. Quantos anos de vida você tem para esperar? Portanto, minha opinião é que o ouro é uma excelente ferramenta de investimento, mas é mais adequado para operações de swing trading, não para manter uma posição de longo prazo pura. Os ciclos de alta geralmente vêm acompanhados de crises macroeconômicas, enquanto as baixas tendem a ser prolongadas e de baixa. Acertar o ciclo pode render grandes lucros, errar pode significar ficar anos sem fazer nada.

Existem várias formas de investir em ouro. Ouro físico é a mais direta, mas pouco prático para negociar. Certificados de ouro e ETFs oferecem maior liquidez, sendo mais indicados para alocação de longo prazo. Mas, se você quer fazer operações de curto prazo, futuros ou contratos por diferença (CFDs) são mais flexíveis, permitindo negociações bidirecionais, alavancagem para ampliar ganhos e maior eficiência de capital. Com pouco dinheiro, é possível abrir uma conta, o que é ideal para investidores individuais.

Por último, uma perspectiva diferente. Os retornos do ouro, ações e títulos de dívida funcionam com lógica totalmente distinta. O ouro depende da valorização do preço, as ações do crescimento das empresas, e os títulos de renda fixa do pagamento de juros. Em termos de dificuldade, os títulos são os mais simples, o ouro vem a seguir, e as ações são as mais complexas. Mas, em termos de retorno, nos últimos 30 anos, as ações tiveram um desempenho melhor do que o ouro. A estratégia básica de investimento é: durante períodos de crescimento econômico, investir em ações; durante recessões, alocar em ouro. A abordagem mais segura é ajustar a proporção de ações, títulos e ouro de acordo com o perfil de risco de cada um. Assim, ao enfrentar eventos políticos ou econômicos inesperados, é possível mitigar as oscilações e tornar o investimento mais estável.