Recentemente, muitas pessoas ainda não entendem o que é um corte de financiamento, e isso me fez lembrar a história que abalou Wall Street em 2021.

Há um gestor de fundos de private equity chamado Bill Hwang, que usou uma estratégia aparentemente invencível: escolher empresas promissoras e usar uma grande alavancagem para ampliar os lucros. Essa tática foi realmente eficaz, em apenas 10 anos seu patrimônio cresceu de 2,2 milhões de dólares para 20 bilhões de dólares, tornando-se uma lenda em Wall Street. Mas em março de 2021, o mercado foi atingido por um cisne negro, e em apenas 2 dias ele perdeu 20 bilhões de dólares. Isso não foi uma simples perda, mas uma reação em cadeia causada pelo corte de financiamento.

Então, o que exatamente é um corte de financiamento? Simplificando, é quando você compra ações com dinheiro emprestado, e se o preço das ações cair até um certo ponto, a corretora, com medo de não recuperar o dinheiro emprestado, força a venda das suas ações. Esse processo é chamado de liquidação forçada, e do ponto de vista do investidor, é o que chamamos de corte de financiamento.

Vamos a um exemplo prático. Suponha que você esteja otimista com as ações da Apple, que atualmente custam 150 dólares por ação, mas você só tem 50 dólares. Sem problema, a corretora pode emprestar 100 dólares para você, e assim você consegue comprar uma ação. Se o preço subir para 160 dólares, você vende, paga a dívida e lucra 19%. Mas e se cair para 78 dólares? Então, a corretora exigirá que você deposite mais garantias, ou seja, que coloque mais dinheiro. No mercado de ações de Taiwan, normalmente você investe 40% do valor, e a corretora cobre os 60% restantes. Quando o preço das ações cai e a taxa de manutenção do financiamento cai abaixo de 130%, a corretora força a liquidação, e isso é um corte de financiamento.

O impacto do corte de financiamento no preço das ações é enorme. Quando uma grande queda de ações provoca uma onda de liquidações, as corretoras só pensam em recuperar rapidamente o seu dinheiro, não se importando com o preço de venda, e vendem imediatamente. Isso faz o preço despencar ainda mais, causando mais liquidações, formando um ciclo vicioso. Além disso, após o corte, as ações ficam com um controle muito desorganizado, e os investidores de varejo, pensando em lucros rápidos, tendem a agir de forma impulsiva, enquanto grandes fundos ficam mais relutantes em entrar. Portanto, após um corte de financiamento, geralmente não é aconselhável investir nessas ações a curto prazo.

Voltando à história de Bill Hwang, ele tinha uma quantidade enorme de ações, e quando ocorreu a liquidação forçada, o mercado não tinha compradores suficientes para absorver as vendas, levando a uma reação em cadeia de vendas. Para manter a margem de garantia, suas outras posições também foram forçadas a serem liquidadas, e no final, todas as ações que possuía caíram drasticamente em pouco tempo.

Então, o financiamento é útil? Sim, pode ser. Se você acredita em uma empresa, mas tem recursos limitados, pode usar o financiamento para comprar aos poucos, aumentando a eficiência do uso do capital. Mas o mais importante é escolher ações de grande capitalização e alta liquidez, pois, se um grande investidor enfrentar um corte de financiamento, o preço pode oscilar violentamente. Além disso, é fundamental ficar atento ao custo dos juros do financiamento. Escolher o momento certo é crucial. Se a ação estiver consolidando na zona de resistência e não conseguir romper, ao invés de pagar juros continuamente, é melhor vender e realizar o lucro. Se o preço romper o suporte, também é importante cortar as perdas rapidamente.

A alavancagem é uma faca de dois gumes, e o risco de corte de financiamento não deve ser subestimado. Fazer uma pesquisa cuidadosa e operar com disciplina é o caminho para o sucesso no investimento a longo prazo.