Recentemente, muitos novatos me perguntaram se é possível comprar quando uma ação está com o limite de alta travado. Na verdade, essa questão é bastante válida, pois muitas pessoas ficam assustadas ao ver o limite de alta, sem saber se ainda podem operar. Vou organizar aqui minha experiência ao longo dos anos.

Primeiro, o mais direto: o limite de alta não impede a negociação, o limite de baixa também não impede a negociação. Mas o ponto crucial é se a sua ordem consegue ser executada, isso é o que realmente importa para todos.

Quer comprar quando a ação está com limite de alta? Pode, mas não espere que seja executada imediatamente. Porque já há uma fila de pessoas esperando na cotação de limite de alta, sua ordem só vai ficar na fila. Mas se você colocar uma ordem de venda, ela geralmente é executada em segundos, pois há muita gente querendo comprar nesse momento. Por outro lado, o limite de baixa funciona com a mesma lógica: quem quer comprar consegue comprar na hora, quem quer vender precisa esperar na fila.

Quando olho o mercado, vejo que, na cotação de limite de alta, as ordens de compra estão cheias, enquanto as de venda estão quase vazias, o que indica uma oferta insuficiente. No limite de baixa, o contrário: as ordens de venda acumulam-se, enquanto as de compra são poucas. No mercado de ações de Taiwan, o limite de alta é marcado com fundo vermelho, o limite de baixa com fundo verde, facilitando a distinção rápida.

Sobre a questão de se é possível comprar com o limite de alta travado, quero destacar uma dica prática. Se você suspeita que uma ação vai atingir o limite de baixa, não espere até que ela realmente atinja esse limite para tentar vender. A estratégia mais inteligente é colocar uma ordem de venda na pré-abertura, pois as regras de negociação priorizam o preço e o tempo, ou seja, quem coloca a ordem primeiro fica na frente. Já vi muitas pessoas que, ao não conseguirem vender na primeira tentativa, cancelam e colocam uma nova ordem, acabando por ficar no final da fila e tendo mais dificuldade para executar. Depois de colocar a ordem, deixe-a quieta, sem mexer.

Às vezes, antes do fechamento, nas últimas 10 a 15 minutos, há uma breve liberação de liquidez na ação com limite de baixa, sendo a última chance de escapar. Ou você pode observar o volume de ordens de compra no preço de limite de baixa; se de repente entra uma grande quantidade de ordens de compra, é provável que os grandes investidores estejam assumindo posições, e nesse momento pode ser uma oportunidade de vender, mas é preciso agir rápido.

Posso comprar com o limite de alta travado? No final das contas, tudo depende da sua estratégia. Não corra atrás do limite de alta sem entender por quê ela está acontecendo. Se for uma notícia verdadeira de alta, como aumento expressivo nos lucros, recebimento de grandes pedidos ou benefícios de políticas (por exemplo, TSMC recebendo pedidos da Apple ou NVIDIA), pode ainda haver espaço para subir. Mas se for apenas especulação de mercado ou uma ruptura técnica, o limite de alta geralmente sinaliza uma saída de ações.

Por outro lado, o limite de baixa também deve ser avaliado racionalmente. Às vezes, é apenas uma reação emocional do mercado ou um impacto de curto prazo, e a empresa em si não tem problemas, podendo até recuperar o valor posteriormente. Nesse caso, manter a posição ou fazer uma pequena entrada pode ser a melhor estratégia. Mas se houver uma notícia negativa forte, como resultados financeiros ruins, envolvimento de executivos em escândalos ou chamadas de margem que obrigam a venda, é melhor sair com prejuízo.

Um motivo comum para o limite de alta é o controle de posições por grandes investidores. Fundos estrangeiros, fundos de investimento ou os principais investidores podem comprar continuamente, deixando o papel com uma quantidade de ações muito difícil de vender, e qualquer tentativa de venda faz a ação atingir o limite de alta. Além disso, ações relacionadas a temas quentes, como as de inteligência artificial, podem disparar por demanda explosiva, especialmente em momentos de fechamento de ciclo de resultados, quando fundos e investidores institucionais aumentam suas posições em empresas de design de chips para impulsionar o desempenho.

No limite de baixa, geralmente há impacto negativo, como fraudes financeiras, setores em declínio ou recessão, levando a uma venda em massa. Em 2020, com a pandemia de COVID-19, muitas ações caíram até o limite de baixa ou tiveram uma forte queda nas ações de tecnologia nos EUA, refletindo riscos sistêmicos.

Um contraste interessante é que, nos EUA, não há mecanismo de limite de alta ou baixa, mas sim o sistema de “cortes de queda” (circuit breakers). Quando o S&P 500 cai mais de 7% ou 13%, o mercado faz uma pausa de 15 minutos. Se a queda atingir 20% no mesmo dia, o mercado fecha. Para ações individuais, há pausas se a variação ultrapassar 5% em um curto período. Isso é diferente do limite de 10% de variação diária no mercado de Taiwan, que congela a ação ao atingir esse limite.

Minha recomendação é que, ao enfrentar limites de alta ou baixa, o mais importante é manter a racionalidade. Não siga a lógica de comprar no limite de alta ou vender no limite de baixa de forma impulsiva. Primeiro, entenda por que a ação está nesse limite, e só então decida se deve entrar ou sair. Se você gosta de uma ação, mas ela já atingiu o limite de alta e não consegue comprar, pode considerar investir em empresas relacionadas ou no setor, como outras ações de semicondutores quando a TSMC sobe. Ou, se a ação estiver listada na bolsa de Taiwan e você também tiver acesso ao mercado americano, pode usar ordens de compra internacional ou corretoras estrangeiras para operar nos EUA, o que costuma ser mais conveniente.