Recentemente, voltei a ver alguém a perguntar sobre formas técnicas, por isso organizei a minha compreensão. Quando se fala de julgamento de tendências de preços de ações, os padrões de cabeça e ombros e de cabeça e ombros invertidos são realmente os que uso com mais frequência.

Vamos começar pela cabeça e ombros topo, este padrão geralmente indica que o preço pode estar prestes a corrigir-se. Simplificando, o preço forma três picos relativos — ombro esquerdo, cabeça, ombro direito — sendo que a cabeça é o ponto mais alto, e os ombros estão relativamente mais baixos. Quando o ombro direito não consegue ultrapassar o pico anterior, isso é um sinal de alerta.

O caso que mais me marcou foi a tendência da Tencent. Começou a recuperar no final de 2022, formando a cabeça no início de 2023, e depois, na primavera, também apareceu o ombro direito. Na altura, avisei as pessoas à minha volta para ficarem atentas, porque quando o preço quebra a linha de pescoço (que é o suporte que liga a base do ombro esquerdo e do direito), basicamente é hora de considerar sair. Na altura, a Tencent quebrou a linha de pescoço por volta dos 360 yuans, embora ainda estivesse longe do pico de 415, mas mais de um ano depois, o preço nunca voltou a esse nível, chegando a cair até aos 200 e poucos.

Sobre sinais de saída, há dois pontos principais a lembrar. O primeiro é que, quando o ombro direito se forma e não ultrapassa o pico anterior, assim que o preço quebra a linha de pescoço, deve-se vender. O segundo é que, se perder a primeira oportunidade, pode-se observar se a recuperação consegue voltar acima da linha de pescoço; se não conseguir, é hora de reavaliar.

E se quisermos fazer uma venda a descoberto? Quando aparece o padrão de cabeça e ombros topo, é realmente uma boa oportunidade de entrada. Mas fazer short não é apenas vender, é preciso estar sempre atento ao mercado. O importante é definir bem o ponto de entrada, de saída e de realização de lucros. O ponto de entrada é o momento de vender, o ponto de saída deve focar na linha de pescoço — assim que o preço recuperar e ultrapassar a linha de pescoço, deve-se sair imediatamente, independentemente de estar a lucrar ou não. Quanto ao objetivo de lucro, geralmente é definido na distância entre o ponto de entrada e a cabeça. No exemplo da Tencent, entrando a 360 e saindo a 305, o objetivo foi atingido em apenas um mês.

Por outro lado, o padrão de cabeça e ombros invertido é um sinal de alta. O padrão parece uma cabeça e ombros ao contrário, indicando que a pressão de venda está a diminuir e que há novos compradores a entrar. Durante a formação do padrão, o ombro esquerdo é a última recuperação antes da queda, muitos investidores de fundo entram nesta fase. A cabeça é o ponto mais baixo de toda a queda, geralmente com volume muito baixo, pois a maioria já saiu. Quando o ombro direito se forma, o ponto mais baixo é mais alto que o anterior, indicando que há ordens de compra a proteger o preço, e a força de subida está a aumentar.

Os sinais de compra geralmente têm dois aspetos. Um é comprar assim que o ombro direito se forma, pois o aumento gradual do ponto mais baixo sugere que o ponto mais alto também irá subir. O outro é comprar após o preço ultrapassar a linha de pescoço, pois neste momento a tendência de alta fica mais confirmada e o risco é menor. O primeiro sinal tem maior potencial de risco, mas também maior retorno, enquanto o segundo é mais seguro, embora possa perder o ponto mais baixo.

Como definir o stop-loss na operação? Se entrar com base no preço da linha de pescoço, recomenda-se usar o preço do ombro direito como stop-loss; se entrar com base no ombro direito, use o preço da cabeça. Quanto ao objetivo de lucro, os traders de curto prazo geralmente definem uma margem de stop de 2 a 3 vezes o valor do risco.

No entanto, é importante lembrar que os padrões técnicos não são 100% eficazes. Já vi muitas vezes esses padrões serem destruídos por mudanças nos fundamentos. O caso da Tencent foi clássico — parecia que o ombro direito se formava em dezembro, pronto para uma recuperação, mas no final do mês, uma política surpresa para reprimir o setor de jogos fez o preço despencar mais de 12% num só dia, destruindo o padrão. Além disso, ativos com volume muito baixo também não são adequados para análise de padrões, pois a amostra é demasiado pequena para obter resultados estatísticos confiáveis.

Portanto, padrões como cabeça e ombros são apenas indicadores de referência. Estatisticamente, quando esses padrões aparecem, há uma alta probabilidade de certos movimentos, mas nunca se deve seguir cegamente. É preciso combiná-los com análise fundamental, sentimento do mercado e outros fatores para aumentar as hipóteses de sucesso.