Recentemente tenho estudado investimentos em ações e percebi que muitas pessoas estão discutindo o conceito de investimento em valor. Honestamente, esta metodologia tem realmente algum valor.

O pensamento de investimento em valor na verdade não é novo, já foi sistematizado por alguém nos anos 1930. Depois, Buffett popularizou essa teoria, confiando nela durante toda a sua vida, com uma taxa de retorno anual superior a 20%. Este número, visto hoje, ainda é bastante impressionante.

Simplificando, o investimento em valor consiste em procurar ações que o mercado subvaloriza. Em termos mais complexos, é necessário analisar indicadores como a relação preço-lucro, valor patrimonial, entre outros, para identificar ativos cujo preço está severamente subavaliado, e então mantê-los a longo prazo, vendendo quando o preço estiver sobrevalorizado. Isso não é simplesmente comprar barato e vender caro, mas comprar quando o preço de mercado está abaixo do valor intrínseco e vender quando está acima.

A famosa frase de Buffett acho bastante interessante — “Quando os outros estão com medo, seja ganancioso; quando os outros estão gananciosos, tenha medo”. Essa é a máxima dos investidores em valor. Muitas vezes, o preço das ações não reflete seu verdadeiro valor, especialmente quando o sentimento dos investidores está em alta ou em pânico extremo, levando a distorções severas nos preços.

Curiosamente, quando Buffett tinha uma grande posição na Apple, o preço das ações da Apple estava em máximos históricos, mas ele acreditava que seu valor ainda estava subestimado. Depois, essa decisão se mostrou correta. Isso mostra que o investimento não deve se basear apenas no preço passado, mas também na análise fundamental, técnica e outros fatores, para encontrar verdadeiramente os ativos subavaliados pelo mercado.

O investimento em valor tem suas vantagens e desvantagens. A vantagem é que, se bem feito, pode gerar lucros bastante elevados. Com o efeito dos juros compostos ao longo do tempo, o patrimônio cresce junto com a empresa. Buffett, por exemplo, manteve a BYD por 14 anos, multiplicando seu investimento por 33 vezes — isso é o poder dos juros compostos. Além disso, ao escolher empresas líderes de setor, que possuem barreiras de entrada e competitividade, o risco relativo tende a ser menor.

Por outro lado, há desvantagens claras. Primeiro, avaliar com precisão o valor de uma empresa é bastante difícil; os relatórios financeiros são apenas uma referência, pois as mudanças na indústria podem ser imprevisíveis. Segundo, é preciso muita paciência, pois os preços das ações podem oscilar bastante, e muitas pessoas acabam assustadas por essas variações. Por fim, a diversificação é limitada; você pode concentrar seus investimentos em um setor que acha promissor, mas isso aumenta o risco de concentração.

Se você quer usar o investimento em valor para selecionar ações, aqui estão algumas ideias. Primeiro, escolha empresas que já sejam líderes de setor — empresas grandes tendem a manter sua posição, e uma boa oportunidade de compra é sempre mais segura do que tentar pegar o fundo do poço. Segundo, selecione ações que fazem parte de grandes índices, como as 30 empresas do Dow Jones ou as 500 do S&P 500, que representam empresas reconhecidas pelo mercado. Terceiro, aprenda a analisar relatórios financeiros e construa seu próprio modelo de análise.

Buffett tem alguns critérios clássicos para escolher ações, que acho que valem a pena considerar. Ele prefere empresas de grande porte, com lucro líquido anual de pelo menos 50 milhões de dólares. Exige que o ROE (retorno sobre o patrimônio) seja superior a 15% por pelo menos cinco anos consecutivos, com baixa alavancagem. Além disso, a empresa deve ter uma capacidade de lucro estável e uma gestão excelente. Por fim, o negócio deve ser relativamente simples, sem muitas componentes tecnológicas complexas.

A última etapa é calcular o valor de investimento justo. Pode-se usar o método de fluxo de caixa descontado para determinar o valor intrínseco, e então aplicar uma margem de segurança de 25% a 35%, para reduzir ao máximo o risco.

Honestamente, o investimento em valor exige bastante conhecimento técnico e força psicológica. Se você quer aprender de forma sistemática, há muitos livros clássicos que valem a pena. “The Most Important Thing” de Howard Marks, que Buffett leu duas vezes. “O Investidor Inteligente”, do pai do investimento em valor, Benjamin Graham, que é o método que Buffett usou nos seus primeiros anos. Além disso, “Princípios de Investimento de Buffett” compila seus aprendizados iniciais e é bastante útil.

Em resumo, o investimento em valor é uma abordagem bastante racional e com risco relativamente baixo, mas não é uma solução mágica. O mais importante é encontrar uma ferramenta de investimento que combine com você, assim você poderá se manter no mercado de ações sem grandes sustos.