Recentemente, alguém voltou a perguntar sobre o limite de paragem nas ações americanas, e lembrei-me de ter vivido aquele mês louco de 2020, com quatro paragens em pouco tempo, algo que o próprio Warren Buffett, que só viu cinco na vida, considerou extremamente raro.

Ao falar de limites de paragem nas ações americanas, muitas pessoas ficam assustadas ao ouvir, mas na verdade é um mecanismo de proteção do mercado. Imagine que, quando o mercado despenca, todos entram em pânico a vender, as emoções ficam fora de controlo, e neste momento é como se alguém pressionasse o botão de pausa, permitindo que todos se acalmem por 15 minutos e repensem. É como ver um filme de terror e precisar de uma pausa para recuperar o fôlego; esse é o conceito do limite de paragem nas ações.

O mecanismo é bastante simples. Quando o índice S&P 500 cai 7% em relação ao preço de fecho do dia anterior, ativa-se o limite de paragem de primeiro nível, e as negociações são suspensas por 15 minutos. Se a queda atingir 13%, é o limite de segundo nível, e há outra pausa de 15 minutos. Se chegar a 20%, é o limite de terceiro nível, e as negociações param completamente nesse dia. Essas regras foram implementadas desde 1988, com o objetivo de evitar oscilações excessivas do mercado.

Por que criar esse mecanismo? Principalmente por causa das emoções dos investidores. Quando o mercado despenca drasticamente, as pessoas ficam mais propensas ao pânico. Vendo os outros a vender, acabam por vender também, criando um ciclo vicioso. O limite de paragem nas ações serve exatamente para pressionar o botão de pausa neste momento, ajudando todos a acalmar-se e reavaliar a situação, ao invés de serem completamente dominados pelas emoções.

A minha experiência mais marcante foi em março de 2020. Naquele momento, a pandemia de COVID-19 tinha acabado de explodir, e o futuro era totalmente incerto. Além disso, a falha nas negociações de petróleo entre Arábia Saudita e Rússia fez o preço do petróleo despencar, e o mercado ficou completamente descontrolado. Em apenas um mês, o índice S&P 500 ativou quatro limites de paragem, e o Dow Jones Industrial caiu até 31%. A sensação de pânico naquela altura, ao recordar, ainda é bastante vívida.

Na verdade, o mecanismo de limites de paragem nas ações americanas também não é perfeito. Por um lado, ajuda a aliviar as emoções do mercado, mas por outro, alguns investidores podem ficar ainda mais ansiosos, preocupados que, ao atingir o limite, não consigam vender a tempo. Assim, perto do limite, podem até vender mais rapidamente, o que aumenta a volatilidade.

Se voltar a acontecer uma paragem nas ações americanas, a minha recomendação é não entrar em pânico. Manter uma estratégia de preservação de capital, com dinheiro em caixa para garantir a segurança do principal e a liquidez. Quando o mercado está extremamente pessimista, pode ser uma oportunidade para investidores de longo prazo, desde que tenham reservas de dinheiro suficientes para aproveitar. O limite de paragem é apenas um mecanismo normal do mercado, não há motivo para o demonizar; basta encará-lo com racionalidade.