Recentemente, notei que há algumas lógicas de negociação interessantes entre a tendência do euro e o iene, e gostaria de discutir com todos o par EUR/JPY.

Muita gente só fica de olho no euro/dólar ou no dólar/iene, mas na verdade o euro/iene é o par de alta volatilidade escondido. Por quê? Porque há um jogo de diferencial de juros crucial aqui — o Banco do Japão mantém uma política ultra acomodatícia, com taxas próximas de zero, enquanto o Banco Central Europeu está em ciclo de aumento de juros, e esse diferencial se torna uma base para arbitragem.

Há alguns anos, vi um exemplo: em 2023, após o BCE anunciar o aumento de juros, o euro/iene subiu 1,1% em poucas horas, mas o euro/dólar só subiu 0,13%, a diferença foi super evidente. Isso porque a taxa de juros do iene não mudou, enquanto a do euro aumentou, ampliando o diferencial, e o capital começou a fluir para esse lado.

Historicamente, o euro passou por alguns momentos-chave. Por volta de 2007, o euro frente ao iene atingiu quase 170, um pico, e depois, com a crise financeira de 2008, o mercado entrou em pânico, e o capital migrou para o iene, que é uma moeda de refúgio, fazendo o EUR/JPY cair até 112. Depois, veio a crise da dívida europeia, em 2012, levando a uma queda para 94. Mais tarde, com o início do estímulo econômico do primeiro-ministro Abe no Japão, o euro começou a se recuperar, chegando a 149.

A situação atual é mais complexa. O BCE é de fato mais hawkish que o Federal Reserve, e durante a crise bancária ainda continuou a aumentar juros em 0,5%, o que sustentou o euro. No curto prazo, o EUR/JPY pode ainda tentar subir, sendo o nível de 148,4 de outubro passado uma referência importante.

Por outro lado, há um risco de longo prazo — o novo presidente do Banco do Japão pode precisar reavaliar essa política ultra acomodatícia. Se o Banco do Japão começar a aumentar juros ou apertar a política, as operações de arbitragem baseadas no diferencial de juros irão se liquidar em massa, o iene se valorizará rapidamente, e o EUR/JPY pode enfrentar uma queda de uma década. Essa mudança de cenário merece atenção de perto.

Do ponto de vista técnico, é possível usar indicadores como RSI e MACD para identificar pontos de entrada e saída. Por exemplo, quando o RSI ultrapassa 70 e depois recua, ou quando o MACD cruza para baixo, geralmente são bons sinais de venda. Mas esses são instrumentos de curto prazo; a lógica de médio e longo prazo ainda depende das políticas do banco central e dos dados de inflação.

No final, a tendência do euro ainda depende dos dados econômicos da Europa e do Japão — PIB, CPI, taxa de desemprego, esses fundamentos. Desde que os dados econômicos europeus continuem a melhorar e o Banco do Japão não tome ações, o EUR/JPY tem espaço para subir. Por outro lado, se a inflação no Japão continuar alta e os responsáveis pelo banco central começarem a sinalizar postura hawkish, é hora de considerar posições de venda.

As oportunidades e riscos atuais do mercado não são poucos; o segredo é acompanhar de perto os movimentos dos bancos centrais e os dados econômicos, usando indicadores técnicos para confirmar os momentos, e não seguir a onda de forma cega.