Recentemente, as ações do Federal Reserve têm ficado cada vez mais interessantes. Na semana passada, a decisão foi manter as taxas de juros entre 3,5% e 3,75%, o que parecia estar de acordo com as expectativas, mas o número de votos contrários atingiu quatro, sendo a divisão mais severa desde 1992. Algumas pessoas querem cortar as taxas, enquanto outras acreditam que o risco de inflação é alto demais; essa oposição interna se reflete diretamente no mercado.

Influenciado por esse tom hawkish, o índice do dólar subiu 0,4% naquele dia, e o dólar/iene atingiu 160,47, marcando uma nova alta desde julho do ano passado. Observando a contínua depreciação do iene, a força dessa alta do índice do dólar foi realmente significativa. O mercado praticamente abandonou as expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve neste ano, com as previsões de corte sendo continuamente enfraquecidas.

Powell também anunciou uma notícia pessoal na coletiva de imprensa: ele permanecerá como membro do conselho do Federal Reserve até 2028, após o término de seu mandato como presidente em 15 de maio. Essa decisão também sugere, de certa forma, sua postura em relação à direção futura da política.

Olhar para frente, Trump nomeou Powell para assumir a presidência do Federal Reserve. Curiosamente, Powell defende uma combinação de "redução de ativos e corte de juros", mas a situação atual não é favorável para ele. Por um lado, há uma divisão clara dentro do Fed quanto ao caminho das taxas de juros, e por outro, ele precisa lidar com o impacto de choques energéticos que podem gerar uma nova rodada de inflação. A análise do JPMorgan mostra que o grau de hawkish nesta declaração atingiu o nível mais alto desde junho de 2025, e eles esperam que o Fed mantenha as taxas inalteradas durante todo 2026, com possíveis aumentos só em 2027.

A Goldman Sachs tem uma visão um pouco mais otimista, acreditando que, embora o limiar para cortes de juros tenha aumentado significativamente, ainda há possibilidade de cortes na segunda metade do ano, mantendo as previsões de cortes em setembro e dezembro. No entanto, com o desempenho recente do índice do dólar, o mercado parece mais inclinado a acreditar nas vozes hawkish. A curto prazo, o dólar deve continuar sendo apoiado, o que exercerá pressão contínua sobre moedas de refúgio como o iene.