Recentemente, muitos novatos têm discutido sobre fazer short, mas poucos pensaram em um risco fatal: o short squeeze. Essa coisa parece apenas uma alta no preço das ações, mas na verdade pode transformar uma perda controlada em um buraco negro de perdas ilimitadas.

A lógica do short squeeze (Short Squeeze) é na verdade muito simples — quando as posições vendidas se acumulam até um certo ponto, assim que o preço começa a se recuperar, esses vendedores forçados a cobrir suas posições formarão uma onda de compras vigorosas, elevando ainda mais o preço das ações. O resultado é um ciclo vicioso, quanto mais o preço sobe, mais vendedores ficam presos, maior a pressão de cobertura. Em resumo, o short squeeze não é apenas uma alta, mas um processo de expulsão dos vendedores a descoberto do mercado.

Por que ocorre um short squeeze? Geralmente, é necessário que várias condições aconteçam ao mesmo tempo: uma proporção de posições vendidas muito alta, um número limitado de ações em circulação, um sentimento de mercado forte, além de uma notícia positiva ou o impulso de fundos principais. Quando esses fatores se combinam, o preço pode disparar em um curto período de tempo.

Vamos olhar para o caso do GME para entender melhor. No final de 2020, instituições de Wall Street estavam desacreditando essa empresa de jogos, começando a fazer grandes vendas a descoberto, chegando a mais de 140% do total de ações. Como resultado, investidores de varejo no Reddit, no fórum WSB, se organizaram para comprar em conjunto e contra-atacar a Wall Street. Em duas semanas de janeiro de 2021, o preço disparou de 30 dólares para 483 dólares. Os vendedores a descoberto não tiveram tempo de reagir, com margens insuficientes, foram forçados a fechar suas posições, e dizem que as perdas dos vendedores a descoberto ultrapassaram 5 bilhões de dólares.

O exemplo da Tesla, por outro lado, é diferente. TSLA também era alvo de vendas a descoberto por parte de instituições, mas em 2020 a empresa virou o jogo, passou de prejuízo para lucro, a fábrica de Xangai começou a gerar receita, e os fundamentos melhoraram repentinamente. O preço das ações subiu quase 6 vezes em meio ano, depois passou por desdobramentos de ações e novos picos, acumulando quase 20 vezes de valorização em dois anos. Essa vez, o short squeeze foi impulsionado por fundamentos sólidos, uma expansão natural, e os vendedores a descoberto também sofreram perdas severas.

Se você quer fazer short, mas não quer ser vítima de um short squeeze, primeiro precisa mudar sua mentalidade. Não pergunte “essa ação vai cair?”, mas sim: o máximo de perda que posso controlar? Quando o preço se mover contra minha posição, há um ponto claro de stop? Essa ação tem condições de sofrer um short squeeze? Quando a proporção de posições vendidas ultrapassar 40-50% do número de ações em circulação, o risco já é bastante alto.

Minha sugestão é observar o indicador RSI. Quando o RSI estiver abaixo de 20, entra em condição de sobrevenda, indicando que o mercado já está irracional, e a reversão de preço é bastante provável. Nesse momento, para quem está em posição vendida, a estratégia mais inteligente não é segurar a posição, mas reduzir ou sair rapidamente. Porque, assim que o short squeeze terminar, o preço tende a recuar rapidamente para níveis mais razoáveis, e aí já é tarde para se arrepender.

Se realmente for fazer short, prefira ativos como índices de mercado ou ações de grande capitalização, que possuem alta liquidez, dificultando o acúmulo excessivo de posições vendidas. Quanto às ferramentas, em vez de emprestar ações para vender a descoberto, prefiro usar contratos de CFD, pois permitem ajustar a alavancagem, definir stops de perda e lucro, tornando o risco mais controlável para quem faz short.

No final das contas, o mais assustador do short squeeze não é a alta rápida, mas o fato de ele poder transformar riscos controlados em perdas assimétricas, sem que você perceba. Um trader realmente maduro não entra na operação apenas pelo potencial de lucro, mas avalia se a relação risco-recompensa é razoável. Desde que você consiga avaliar essa relação antes de entrar, o short squeeze não será um cisne negro imprevisível, mas um risco que deve ser respeitado durante o processo de negociação.