Recentemente, muitos amigos me perguntaram sobre oportunidades de investimento em ETFs de semicondutores, de fato, esse setor tem se tornado cada vez mais quente nos últimos dois anos. Eu mesmo observei o mercado e percebi que muitas pessoas na verdade não têm muita clareza sobre as diferenças entre os ETFs de semicondutores do mercado de Taiwan e dos EUA, muito menos sobre como escolher.

Vamos começar com o contexto. A indústria de semicondutores na verdade permeia todas as fases da evolução dos hábitos de vida humanos, desde a era do computador pessoal, a era do celular, a era da nuvem, até agora a era da IA, os chips continuam sendo o núcleo. Mais de 70% das ações de tecnologia de Taiwan estão relacionadas a semicondutores, especialmente líderes como a TSMC, portanto investir em ações de Taiwan equivale, de certa forma, a investir em semicondutores.

As opções de Taiwan na verdade são bastante variadas. O 0050 e o 006208 são escolhas mais amplas, mas se você deseja investir puramente em semicondutores, os ETFs de semicondutores de Zhongxin (00891) e Cathay (00830) são os que eu considero mais promissores. O 00891 investe em 30 empresas de semicondutores listadas em Taiwan, usando uma ponderação que leva em conta dividendos, valor de mercado e ESG, ao invés de apenas valor de mercado. A vantagem disso é que, a longo prazo, tende a ser mais estável. O 00830 acompanha o índice de semicondutores de Filadélfia, que inclui fabricantes de semicondutores renomados globalmente. A escolha entre eles depende se você usa yuan taiwanês ou dólar.

Nos EUA, os ETFs de semicondutores são ainda mais diversos. Aqui, vou destacar três: SMH, SOXX e XSD.

O SMH é o maior ETF de semicondutores do mundo, rastreia as 25 maiores empresas de semicondutores dos EUA, usando ponderação por valor de mercado, com limite de 20% para uma única ação. Olhando as participações recentes, NVIDIA e TSMC têm pesos realmente altos, o que explica por que o SMH teve uma rentabilidade anualizada de mais de 27% nos últimos dez anos. Contudo, o risco de concentração também é mais evidente: se uma líder recuar, o desempenho do ETF como um todo será bastante afetado.

O SOXX é um pouco mais conservador, criado em 2001, é um rastreador do antigo índice de semicondutores de Filadélfia. Sua característica é que o limite para uma única ação é de apenas 8%, e investe principalmente em empresas americanas, com até 10% em ADRs. Isso significa que, embora empresas como TSMC e ASML tenham grande valor de mercado, seus pesos no SOXX são relativamente menores. Nos últimos cinco anos, o desempenho do SOXX realmente ficou atrás do SMH, pois não se beneficiou tanto do crescimento da ASML e da TSMC. Mas, do ponto de vista de risco, a diversificação de ações é maior.

O XSD, emitido pelo grupo Dreyfus, rastreia o índice de setores selecionados de semicondutores do S&P, com menor escala, contendo 39 ações, com peso igual. Como concentra-se em empresas menores de semicondutores, é mais diversificado, mas seu desempenho não consegue acompanhar as grandes líderes em alta.

Minha opinião pessoal é que, se você acredita na lógica de que “os maiores tendem a ficar maiores” e acha que o setor de semicondutores será dominado por líderes no futuro, o SMH é uma escolha melhor. Se você confia na vantagem tecnológica de longo prazo dos EUA e quer uma diversificação maior de ações, o SOXX pode ser mais adequado. O XSD é ideal para investidores que desejam maior diversificação e não querem se concentrar excessivamente em grandes empresas.

Sobre a lógica de escolha, acho que o mais importante é entender como cada ETF escolhe suas ações com base no índice que rastreia. Índices ponderados por valor de mercado tendem a seguir as empresas mais fortes, enquanto índices de fluxo livre tendem a equilibrar por região. Como a indústria de semicondutores é uma divisão global, com líderes em diferentes segmentos e países, não há uma metodologia de seleção perfeita. O mais importante é entender sua própria inclinação de investimento.

Se você planeja uma estratégia de aposentadoria de longo prazo, pode considerar ETFs de semicondutores do índice de Filadélfia, como o SOXX, que oferecem maior diversificação de risco. Se deseja capturar o crescimento de líderes do setor no curto prazo, o SMH é mais indicado. Atualmente, a geopolítica e a tendência de desdolarização estão influenciando o mercado, então recomendo diversificar e evitar concentração excessiva em um único mercado.

Recentemente, também estou acompanhando o desempenho de ativos relacionados a semicondutores na Gate. Se tiver interesse, pode dar uma olhada. Com o desenvolvimento contínuo da IA, os semicondutores devem continuar a ter um longo ciclo de alta, e essa oportunidade de redistribuição de riqueza vale a pena aproveitar.