Percebi que o ouro estabilizou acima de 5.150 dólares no final de fevereiro, e a principal razão é a queda nos rendimentos dos títulos americanos para os níveis mais baixos em três meses. Este movimento reduziu o custo de oportunidade de manter o metal amarelo, especialmente com a diminuição dos rendimentos reais após a inflação.

O preço à vista atingiu 5.192 dólares, com um aumento de 0,1%, e os contratos futuros de abril moveram-se em torno de 5.209 dólares. O ouro está a caminho de registrar a sétima subida mensal consecutiva, com um aumento superior a 6% durante o mês. Mas a força do dólar mensal limita o ímpeto, especialmente com as expectativas de uma política monetária mais restritiva se os dados econômicos americanos continuarem fortes.

Do ponto de vista técnico, o ouro move-se dentro de uma tendência de alta organizada, com um ciclo mensal claro. A quebra do nível de 5.050 foi um ponto de viragem real - uma mudança de defesa para ataque. O indicador MACD registra um cruzamento dourado acima da linha zero, e o RSI negocia na faixa de 60-65 sem sobrecompra. Isso significa espaço técnico adicional para alta antes de pressões de realização de lucros.

Os níveis que observo: 5.200 pontos como resistência psicológica crucial, depois 5.350 e 5.500 como metas de alta. Como suporte: 5.080, 4.950 e 4.800 dólares. Enquanto o preço se mantiver acima de 5.080, o cenário positivo permanece dominante.

Sobre as negociações nucleares entre Washington e Teerã em Genebra - houve progresso parcial, mas sem um acordo final. Isso temporariamente reduziu o prêmio de risco geopolítico, mas a vigilância ainda está presente. Quanto à demanda asiática, os descontos na Índia aumentaram para o nível mais alto em 10 meses com a redução das compras, enquanto a demanda chinesa voltou a subir após o Ano Novo Lunar.

Os mercados precificam três cortes de juros de 25 pontos base neste ano, mas os dados do mercado de trabalho americano mostram relativa estabilidade e pedidos de auxílio-desemprego estão estáveis. Essa divergência entre as expectativas do mercado e o discurso potencial do Federal Reserve cria uma dinâmica de tensão que apoia o ouro de um lado e o desafia do outro.

Analistas do JPMorgan esperam testar a faixa de 5.250-5.450 dólares no segundo trimestre, com um alvo de longo prazo próximo de 6.400 até o final de 2026. UBS associa a alta à confirmação de corte de juros, indicando a possibilidade de atingir 6.000-6.200 dólares no médio prazo. Mas o Goldman Sachs alerta que uma surpresa inflacionária pode levar o Fed a endurecer, abrindo caminho para uma correção em torno de 4.850-4.950 dólares.