Recentemente, muitas pessoas têm perguntado: o preço das ações certamente cairá no dia do dividendo? É melhor comprar antes do dia do dividendo ou após o dividendo para obter um melhor negócio?

Para ser honesto, essa pergunta é muito bem feita, pois muitos investidores iniciantes realmente ficam confusos com ela. Nos últimos anos, ações de alto dividendo têm se tornado cada vez mais populares, até mesmo Warren Buffett aloca mais da metade de seus ativos nesse tipo de ação, mas muitas pessoas ainda têm uma compreensão superficial do mecanismo de dividendos.

Primeiro, a conclusão: a queda do preço das ações no dia do dividendo não é inevitável, essa é uma ideia errada comum.

Do ponto de vista teórico, faz sentido que o preço das ações seja ajustado para baixo no dia do dividendo. Quando uma empresa distribui dividendos em dinheiro, isso significa uma redução nos ativos, portanto, o preço das ações deve ser ajustado de acordo. Por exemplo, suponha que uma empresa tenha um preço de ação de 35 dólares, incluindo uma reserva de caixa de 5 dólares por ação. A empresa decide distribuir um dividendo de 4 dólares por ação, mantendo apenas 1 dólar de reserva. Então, teoricamente, no dia do dividendo, o preço da ação deveria ajustar de 35 dólares para 31 dólares. Isso é matematicamente inevitável.

Mas a realidade é muito mais complexa do que a teoria. Analisando dados históricos, o preço das ações no dia do dividendo sobe ou desce. Por exemplo, a Coca-Cola geralmente apresenta uma pequena queda no dia do dividendo, mas em 14 de setembro de 2023 e 30 de novembro de 2023, esses dias tiveram uma leve alta. A Apple, por sua vez, foi ainda mais impressionante: no dia do dividendo em 10 de novembro de 2023, o preço subiu de 182 dólares para 186 dólares, um aumento de quase 2,2%. Empresas líderes como Walmart, Pepsi e Johnson & Johnson também frequentemente veem seus preços subirem no dia do dividendo.

Por que isso acontece? Porque a variação do preço no dia do dividendo não é influenciada por um único fator, mas por uma combinação de fatores, incluindo o sentimento do mercado, o desempenho da empresa e o ambiente geral do mercado. As ações de tecnologia têm sido bastante procuradas recentemente, então a Apple ainda consegue subir no dia do dividendo. Essa é a razão pela qual, mesmo sendo o dia do dividendo, o desempenho de diferentes ações em diferentes períodos pode variar completamente.

Então, comprar ações após o dia do dividendo é uma boa ideia? Depende de vários fatores.

Primeiro, é importante entender dois conceitos: preencher o direito ao dividendo (填权息) e manter o direito ao dividendo (貼權息). Preencher o direito ao dividendo significa que o preço da ação cai após o dividendo, mas depois se recupera gradualmente, até mesmo retornando ao nível anterior ao dividendo, indicando que os investidores continuam otimistas com as perspectivas da empresa. Manter o direito ao dividendo, por outro lado, significa que o preço da ação não se recupera e permanece baixo, refletindo preocupações dos investidores com o futuro da empresa.

Se o preço da ação já estiver muito alto antes do dividendo, muitos investidores optam por realizar lucros antecipadamente, especialmente aqueles que querem evitar impostos. Nesse caso, o risco de entrar no mercado é alto, pois o preço pode já estar precificado com expectativas excessivas, enfrentando pressão de venda.

Dados históricos mostram que, após o dividendo, as ações tendem a cair mais do que subir, o que não é favorável para quem busca operações de curto prazo. Mas se o preço cair até um nível de suporte técnico e começar a se estabilizar, pode ser uma boa oportunidade de compra.

A estratégia realmente vantajosa é baseada nos fundamentos da empresa. Se a empresa tem um desempenho sólido e uma posição de liderança no setor, a queda no preço no dia do dividendo é apenas um ajuste normal, não uma redução de valor. Nesses casos, comprar após o dividendo e manter por um longo prazo costuma ser mais vantajoso, pois você está adquirindo um ativo de alta qualidade a um preço mais baixo.

Outro custo oculto a considerar é que, se você comprar ações de dividendos em uma conta tributável comum, no dia do dividendo enfrentará uma perda de capital não realizada e ainda precisará pagar impostos sobre os dividendos recebidos. Para investidores de curto prazo, esse custo pode ser alto. No mercado de Taiwan, as taxas de corretagem são calculadas como o preço da ação multiplicado por 0,1425% e depois multiplicado pelo desconto (normalmente entre 50% e 60%), além de pagar 0,3% de imposto na venda, enquanto ETFs pagam 0,1%. Esses custos comprimem o espaço de lucro em negociações de curto prazo.

Algumas pessoas consideram usar contratos por diferença (CFDs) para aproveitar as oscilações de curto prazo antes e depois do dividendo. Essa abordagem não exige possuir as ações fisicamente, portanto, evita o imposto sobre dividendos, além de permitir uma alavancagem flexível, controlando posições de grande valor com uma margem menor. Se o movimento do preço for conforme o esperado, os retornos de curto prazo podem superar significativamente os de simplesmente possuir as ações e receber dividendos. No entanto, esse método também apresenta riscos maiores, devendo ser usado com cautela, de acordo com a sua tolerância ao risco.

Em resumo, a variação do preço das ações no dia do dividendo resulta da ação de múltiplos fatores. O mais importante é tomar decisões alinhadas com seus objetivos de investimento e sua tolerância ao risco. Para investidores de longo prazo, escolher empresas sólidas, comprar após o dividendo e manter por um período prolongado geralmente garante retornos estáveis. Para quem busca operações de curto prazo, é preciso avaliar cuidadosamente custos e riscos.