Recentemente tenho acompanhado a evolução do dólar australiano e descobri um fenómeno bastante interessante. Como a sexta moeda com maior volume de transações globais, o dólar australiano tem vindo a enfraquecer ao longo destes mais de dez anos, especialmente desde 2013, quando esteve perto de 1,05, até cerca de 2023, com uma queda superior a 35%. Mas a história por trás não é assim tão simples.

Muitas pessoas pensam que o problema está no próprio dólar australiano, mas na verdade não é o caso. Nesse período, o índice do dólar americano subiu 28%, enquanto o euro e o iene também se desvalorizaram face ao dólar. Portanto, a fraqueza do dólar australiano, na essência, deve-se ao dólar americano estar demasiado forte, numa fase de ciclo de fortalecimento global do dólar. A ocorrência de mínimos históricos do dólar australiano não é tanto um problema da Austrália, mas uma manifestação da hegemonia do dólar.

Então, por que o dólar australiano está tão fraco? A meu ver, há várias razões principais. Primeiro, o dólar australiano foi considerado uma moeda de alto juro, com operações de carry trade bastante atrativas, mas atualmente, apesar do RBA manter a taxa de juros em torno de 4%, já não há aquela vantagem de diferencial de juros tão evidente como antes. Segundo, a estrutura de exportação da Austrália depende fortemente da China, com minério de ferro, carvão e energia a dominarem, e nos últimos anos a economia chinesa tem estado fraca, o que impacta diretamente a natureza de moeda de commodities do dólar australiano. Terceiro, o peso do dólar forte ainda persiste.

Após 2024, a situação começa a mudar. Com a expectativa de redução de taxas pelo Federal Reserve, o índice do dólar recua de níveis elevados, e, juntamente, o preço das commodities sobe, levando a uma recuperação do dólar australiano. Até 2025, ele mantém-se relativamente alto, e embora em 2026 ainda esteja abaixo dos máximos históricos acima de 1.0, já apresenta uma recuperação significativa em relação às mínimas históricas. No entanto, sempre que o dólar australiano se aproxima de zonas de máximos anteriores, a pressão de venda aumenta, indicando que o mercado ainda tem uma confiança limitada na moeda.

Para avaliar a tendência futura do dólar australiano, acredito que é importante acompanhar três fatores-chave. Primeiro, a política de taxas do RBA, pois enquanto o banco central australiano mantiver uma postura hawkish e o diferencial de juros puder voltar a ser um destaque, há potencial de valorização. Segundo, a economia chinesa e os preços das commodities, que influenciam diretamente as exportações australianas e a procura pela moeda. Terceiro, a evolução do dólar e o sentimento de risco global, pois o ciclo de política do Fed continua a ser um indicador avançado do fluxo de capitais globais.

Ao observar as previsões dos principais bancos de investimento, percebe-se a divergência de opiniões. O Morgan Stanley vê fundamentos positivos para o dólar australiano, com alvo de 0,725; o Goldman Sachs ajustou o intervalo de previsão para 0,72 a 0,74. O Deutsche Bank até prevê que possa chegar a 0,76 até ao final de 2026. Mas há também instituições mais cautelosas, que consideram que o diferencial de juros representa um risco de baixa, e que o dólar australiano em máximos pode não se sustentar.

Na verdade, em vez de tentar prever com precisão a evolução do dólar australiano, é mais sensato tratá-lo como uma moeda de commodities que oscila dentro de um intervalo. A curto prazo, o posicionamento hawkish do RBA e a forte tendência dos preços das matérias-primas oferecem suporte, mas a médio e longo prazo é preciso estar atento à incerteza da economia global e a uma possível recuperação do dólar. Devido à sua alta liquidez e forte volatilidade, a tendência de médio a longo prazo do dólar australiano é relativamente mais fácil de avaliar.

Se desejar participar no trading de dólares australianos, pode considerar operações de forex com margem, usando indicadores técnicos como a média móvel de 200 dias, RSI e MACD para fazer negociações dentro de um intervalo. Contudo, é importante lembrar que o trading de forex é uma atividade de alto risco, podendo levar à perda total do capital, pelo que a gestão de risco é fundamental.