Recentemente, muitos investidores iniciantes têm perguntado sobre a diferença entre dividendos em ações e dividendos em dinheiro, então vamos esclarecer essa questão para evitar confusões na hora de operar.

Ao comprar ações de uma empresa listada, você se torna acionista. Quando a empresa lucra, geralmente distribui uma parte do lucro aos investidores, e isso é chamado de pagamento de dividendos. Mas a forma de distribuição não é única; a empresa pode optar por pagar em dinheiro ou em ações, e essas duas formas têm lógicas completamente diferentes.

Primeiro, vamos falar sobre a distribuição em ações, ou seja, dividendos em ações. A empresa listada distribui novas ações aos acionistas gratuitamente, e essas ações entram diretamente na sua conta, aumentando a quantidade de ações que você possui. Essa forma tem uma barreira de entrada mais baixa para a empresa, mesmo que o caixa não esteja muito forte, desde que atenda aos critérios de distribuição. Em comparação, a distribuição de dividendos em dinheiro exige mais, pois a empresa precisa ter lucros e fluxo de caixa suficientes; após a distribuição, ela não pode afetar suas operações normais.

A distribuição de dividendos em ações geralmente ocorre uma vez por ano, embora algumas empresas façam distribuições semestrais ou trimestrais. O plano de dividendos precisa ser aprovado na assembleia de acionistas, e normalmente é divulgado após a publicação do relatório financeiro. O processo é assim: a empresa anuncia o plano de distribuição, define a data de registro de ações (antes dessa data, quem comprar as ações pode participar), depois vem a data ex-dividendo (quem comprar nesse dia não receberá o dividendo desta rodada), e por fim, a data de pagamento.

Vamos ver como calcular os dividendos em ações. Suponha que você possua 1000 ações de uma empresa, e ela decida distribuir 1 ação para cada 10 ações detidas. O cálculo será: (1000 ÷ 10) × 0,5 = 50 ações. Após a distribuição, seu total de ações será 1050. Se for um dividendo em dinheiro, por exemplo, 5,2 reais por ação, será 1000 × 5,2 = 5200 reais, e após impostos, talvez apenas cerca de 4940 reais sejam creditados na sua conta. Algumas empresas fazem uma distribuição mista, entregando tanto ações quanto dinheiro, permitindo ao investidor obter ambos os tipos de retorno ao mesmo tempo.

Falando sobre o cálculo e a preferência por dividendos em ações, muitos investidores preferem dividendos em dinheiro, pois recebem dinheiro de verdade, podendo decidir livremente como reinvestir. Além disso, dividendos em dinheiro não aumentam o capital total da empresa, portanto sua participação acionária não é diluída. A desvantagem é que há imposto a pagar, e a taxa de imposto pode depender do tempo que você mantém as ações.

Do ponto de vista da empresa, pagar dividendos em dinheiro pode recompensar diretamente os acionistas, mas consome o fluxo de caixa, o que pode limitar novos projetos ou expansão de negócios. Por outro lado, dividendos em ações parecem apenas aumentar os números no curto prazo, mas se a empresa se desenvolver bem a longo prazo, a valorização do preço das ações costuma superar os dividendos em dinheiro. É por isso que investidores de longo prazo às vezes preferem dividendos em ações — porque representam a retenção de lucros para crescimento contínuo.

Após o pagamento de dividendos, o preço das ações costuma cair, o que é um fenômeno interessante: ao pagar em dinheiro, o patrimônio líquido da empresa diminui, reduzindo o valor por ação, conhecido como "ex-dividendo". Da mesma forma, ao distribuir ações, o número total de ações aumenta, e o valor por ação é diluído, chamado de "ex-joia". Essa lacuna no preço pode ser preenchida por ajustes de recompra ou de direitos, fazendo com que o gráfico de preços pareça mais contínuo.

O importante é que, após o ex-joia ou ex-dividendo, o preço das ações fica mais barato. Se o investidor confia no potencial da empresa, pode aproveitar para comprar na baixa, o que dá chance de o preço se recuperar ou subir, preenchendo o gap de preço. Se o preço continuar caindo, chama-se "preço de deságio" ou "desconto". Quando essa recuperação acontece, o patrimônio do investidor aumenta com a valorização das ações.

A fórmula de cálculo para ex-joia ou ex-dividendo não é complicada. Se for pagar apenas em dinheiro, o preço ex-dividendo é igual ao preço de fechamento na data de registro menos o valor do dividendo por ação. Por exemplo, se a ação está a 66 reais e o dividendo é 10 reais, o preço ex-dividendo será 56 reais. Se for em ações, o preço ex-joia é igual ao preço de fechamento na data de registro dividido por (1 + taxa de emissão). Suponha que cada 10 ações distribuem 1 ação, com uma taxa de 0,1, então o preço ex-joia será 66 ÷ 1,1 = 60 reais. Distribuições mistas são mais complexas de calcular, mas o princípio é o mesmo.

Na verdade, distribuir ou não dividendos não é a única forma de a empresa recompensar os acionistas. Algumas empresas em fase de crescimento acelerado têm suas ações valorizando-se naturalmente, o que é uma ótima recompensa. Outras optam por fazer desdobramentos de ações, dividindo uma ação em várias, o que reduz o preço, mas aumenta o número de ações por acionista, atraindo mais investidores e potencialmente elevando o preço. Ou ainda, a recompra de ações próprias pela empresa reduz o número total de ações, aumentando o valor patrimonial por ação e, consequentemente, o preço.

Para consultar informações sobre dividendos de uma empresa, é bem simples. Pode-se acessar o site oficial da empresa, onde geralmente há anúncios e registros históricos de distribuição de dividendos. Ou, no site da bolsa de valores, por exemplo, na bolsa de Taiwan, há tabelas detalhadas de prévias de ex-joia e cálculos de dividendos, onde é possível verificar os dados de distribuição de cada companhia.

Resumindo, o cálculo de dividendos em ações é bastante claro, mas a escolha do método de distribuição depende da situação real e do estágio de desenvolvimento da empresa. A curto prazo, dividendos em dinheiro são mais diretos, mas a longo prazo, dividendos em ações podem oferecer maior potencial de retorno. Como investidor, o importante é entender esses mecanismos para avaliar melhor os anúncios de distribuição de lucros.