Recentemente, observei um fenômeno bastante digno de reflexão: a queda acentuada do mercado de ações dos Estados Unidos parece estar a tornar-se cada vez mais frequente, e cada vez que acontece, parece puxar toda a economia atrás. Organizei minhas experiências destes últimos anos e aproveitei para conversar sobre como responder a isso.

Primeiro, vamos falar das causas diretas desta queda. A escalada do conflito geopolítico no Oriente Médio impactou diretamente o transporte de petróleo pelo estreito de Hormuz, bloqueando uma das rotas marítimas de petróleo que representam entre 20-25% do transporte global, fazendo com que os preços do petróleo disparassem instantaneamente. Preços elevados do petróleo não só aumentam os custos das empresas, como também geram preocupações com uma inflação estagnante, uma combinação muitas vezes fatal. Ao mesmo tempo, o Federal Reserve, na reunião do FOMC de março, insinuou uma redução significativa nas cortes de juros, e até a possibilidade de reiniciar o aumento das taxas, quebrando assim as expectativas do mercado de uma política monetária sempre acomodatícia. Além disso, as ações de tecnologia relacionadas à IA já estavam avaliadas em níveis históricos elevados, e o capital começou a realizar lucros. Quando o sentimento de proteção aumenta, as ações de tecnologia são as primeiras a sofrer.

Voltando à história, as quedas do mercado de ações dos EUA nunca ocorreram de forma isolada. Durante a Grande Depressão de 1929, a bolha de alavancagem estourou, agravada por uma guerra comercial, levando o índice Dow Jones a cair 89% em 33 meses. Em 1987, na segunda-feira negra, uma cadeia de vendas desencadeada por negociações algorítmicas provocou uma queda de 22,6% em um único dia. Em 2000, o estouro da bolha da internet fez o Nasdaq cair de 5133 pontos para 1108, uma queda de 78%. Em 2008, a crise de hipotecas subprime, a bolha imobiliária e os riscos de derivativos financeiros se espalharam, levando a uma queda de 52%. Em 2020, durante o impacto da pandemia, ocorreram várias interrupções de negociação, mas o Federal Reserve agiu rapidamente para salvar o mercado, recuperando-se em meio ano. No ciclo de aumento de juros do ano passado, o S&P 500 caiu 27%, e o Nasdaq, 35%. Recentemente, após o anúncio da política tarifária de Trump em abril de 2025, o Dow Jones caiu 5,5% em um único dia, e os três principais índices acumularam uma queda superior a 10% em dois dias.

Observando esses casos históricos, o padrão é bastante claro: quando a bolha de ativos atinge o seu limite, uma mudança de política ou um choque externo dispara uma reação em cadeia de vendas.

Para investidores em Taiwan, o impacto da forte queda do mercado de ações dos EUA se manifesta em três níveis. O mais imediato é a transmissão de sentimento: uma forte queda no mercado americano provoca pânico global, levando a uma venda em massa também em Taiwan. Em segundo lugar, há a retirada de capitais estrangeiros: investidores internacionais, para atender às necessidades de liquidez, retiram fundos de mercados emergentes, incluindo Taiwan, pressionando ainda mais o mercado local. O mais fundamental, porém, é a ligação com a economia real: uma recessão nos EUA reduz diretamente a demanda por produtos taiwaneses, especialmente na tecnologia e manufatura, refletindo-se nos lucros das empresas e nos preços das ações.

Quanto a outros ativos financeiros, uma forte queda do mercado de ações geralmente acarreta um padrão clássico de busca por refúgio. No mercado de títulos, os investidores tendem a buscar segurança em títulos do Tesouro dos EUA, elevando seus preços e reduzindo seus rendimentos. O dólar tende a se valorizar, pois investidores vendem ativos de risco para trocar por dólares. O ouro, como tradicional ativo de refúgio, costuma subir devido à demanda de compra, especialmente quando o mercado espera uma redução das taxas pelo Federal Reserve (aumento do apetite por segurança e queda das taxas de juros). Commodities geralmente caem junto com as ações, pois a desaceleração econômica reduz a demanda, mas se a queda for causada por interrupções geopolíticas na oferta, os preços do petróleo podem subir contra a tendência. Criptomoedas, nos últimos anos, têm se comportado mais como ações de tecnologia: durante quedas do mercado, os investidores vendem para obter liquidez.

O que os investidores de varejo devem fazer? Minha sugestão é a seguinte. Primeiro, aumente a alocação de ativos defensivos na carteira, como títulos de alta qualidade ou títulos do governo, para obter rendimentos estáveis, ou invista em ativos ligados à inflação para se proteger da volatilidade dos preços de energia. Segundo, preste atenção ao peso das ações de tecnologia: se as avaliações de IA estiverem excessivamente altas e o caminho das taxas de juros for incerto, diversifique moderadamente para setores defensivos como utilidades e saúde. Terceiro, faça hedge de risco usando CFD, opções ou ETFs inversos para lidar com quedas extremas. Quarto, mantenha uma reserva de dinheiro: em momentos de incerteza, ter liquidez permite entrar no mercado a preços mais baixos após as quedas.

No final, a gestão de risco é tão importante quanto buscar retorno. Em vez de tentar prever exatamente o fundo do poço ou seguir a moda de comprar na alta e vender na baixa, é melhor focar nos fundamentos, revisar sua tolerância ao risco e o equilíbrio da sua alocação de ativos. Aumentar moderadamente os ativos defensivos, diversificar a concentração em tecnologia, usar bem as ferramentas de hedge e manter uma reserva de caixa para aproveitar oportunidades são estratégias relativamente sólidas em mercados extremamente voláteis.