Acabei de ver algumas discussões de amigos sobre questões de investimento em ações, e percebi que muitas pessoas na verdade não entendem bem o que é valor nominal, o que é preço de mercado, esses dois conceitos muitas vezes confundidos. Hoje quero conversar com vocês sobre esse tema, especialmente sobre o valor nominal das ações, que é um conceito fácil de ignorar, mas muito importante.

Primeiro, uma frase interessante, dizem que foi de Cervantes: "Só um tolo confunde valor e preço". Essa frase é especialmente significativa para investidores. Quando falamos que o preço de uma ação e seu valor são diferentes, na verdade estamos falando de coisas distintas. Muitos investidores de valor procuram ativos que estão subvalorizados, comprando a um preço mais baixo e esperando que o mercado reconheça seu verdadeiro valor novamente.

Então, o que é valor nominal? Simplificando, o valor nominal de uma ação é o ponto de partida da emissão de ações pela empresa. Sua fórmula é bastante direta: o capital social registrado dividido pelo número total de ações emitidas, que dá o valor nominal por ação. Por exemplo, suponha que uma empresa tenha um capital social de 4 milhões de euros e tenha emitido 50 mil ações, então o valor nominal de cada ação será de 80 euros. Esse número fica registrado nos estatutos da empresa.

Valor nominal e preço de mercado muitas vezes diferem bastante. Tomando como exemplo o Caixabank, cujo capital social é de 806 milhões de euros, distribuído em 806 milhões de ações, o valor nominal de cada ação é 1 euro. Mas no mercado, o preço de uma ação pode estar em 3,29 euros ou mais, fazendo com que o valor de mercado calculado seja muito maior do que o capital social. Essa é a força da precificação de mercado — ela reflete as expectativas dos investidores sobre o futuro da empresa, e não apenas os números contábeis.

Aqui também há um conceito que costuma gerar confusão: o valor contábil. O valor contábil é obtido dividindo o patrimônio líquido da empresa (capital social mais lucros ou perdas acumulados) pelo número total de ações. Esse indicador parece mais "real", mas na prática não é muito utilizado em investimentos, pois também não reflete realmente o valor de mercado.

Para um ativo nominal, o valor nominal é um ponto de referência fixo. Mas a empresa pode alterar esse valor por meio de aumentos ou reduções de capital. Por exemplo, o Unicaja Bank reduziu seu valor nominal de 1 euro para 0,25 euro, geralmente para ajustar sua estrutura de capital ou cobrir prejuízos.

Curiosamente, algumas empresas americanas emitem ações sem valor nominal, mas na Europa, especialmente na Espanha, a lei exige que cada ação tenha um valor nominal definido, que deve estar claramente indicado nos estatutos da empresa.

A teoria da eficiência de mercado nos diz que existem três possíveis estados de mercado. O primeiro é o mercado fraco, onde os preços não têm relação com o histórico passado, e só se pode confiar na análise fundamental. O segundo é o mercado semi-forte, onde todas as informações públicas já estão refletidas no preço, e só quem possui informações privilegiadas consegue superar o mercado. O terceiro é o mercado forte, onde até informações não públicas já estão incorporadas no preço, e a melhor estratégia é o investimento passivo. Mas investidores como Warren Buffett e Peter Lynch mostraram que o mercado nem sempre é eficiente, então aquela frase volta à tona: valor e preço realmente não são a mesma coisa.

Para o investidor comum, entender o valor nominal é importante porque ajuda a compreender a estrutura de capital de uma empresa. Quando você opera na plataforma de negociação, geralmente vê o preço de mercado, pois a negociação de ações ocorre no mercado secundário. Mas, se você quer entender melhor uma empresa, conhecer seu valor nominal, capital social e valor de mercado, pode ajudá-lo a tomar decisões mais informadas. É por isso que muitos investidores experientes consultam informações oficiais da empresa para entender a composição real do capital por trás de cada ação.