一、Este é o motivo principal da recente queda do ouro (Maio de 2026)

1. A inflação nos EUA superou as expectativas, a reversão na expectativa de corte de juros (mais importante)

A inflação do CPI de abril nos EUA foi de 3,8% ao ano, e o PPI subiu 6% de forma significativa, com uma persistência da inflação muito além do esperado, levando o mercado a abandonar completamente a expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve em 2026, e até prever um pequeno aumento de juros.
A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo disparou acima de 5%, o índice do dólar se fortaleceu; o ouro, sendo um ativo sem juros, tem seu custo de oportunidade de manutenção disparado, e fundos institucionais transferiram grande parte de seus recursos do ouro para títulos do Tesouro e ativos em dólares, pressionando o preço do ouro para uma forte queda.

2. Diminuição significativa da demanda física global

A Índia (o segundo maior consumidor mundial de joias de ouro) aumentou em maio a tarifa de importação de ouro de 6% para 15%, com uma carga tributária total de quase 18%, levando a uma queda abrupta nas importações de ouro, e a demanda por joias caiu drasticamente, perdendo um suporte importante na base de preços.

3. Lucros concentrados na alta sendo retirados + quebra técnica

No início do ano, o preço do ouro atingiu um pico histórico de 5598 dólares por onça, acumulando uma grande quantidade de lucros de posições longas; após romper o nível de 4500 dólares, ordens de stop loss programadas e liquidações de alavancagem aceleraram as vendas, impulsionando a queda.

4. Corrida de liquidez de curto prazo, falha na lógica de proteção

Conflitos no Oriente Médio elevaram os preços do petróleo e aumentaram as expectativas de inflação, reforçando a lógica de aperto do Federal Reserve; quando o mercado enfrenta escassez de liquidez a curto prazo, o ouro, por sua liquidez, é vendido prioritariamente para obter fluxo de caixa, temporariamente perdendo sua função de proteção.

5. Algumas reservas de bancos centrais vendendo ouro a curto prazo

Alguns bancos centrais emergentes venderam reservas de ouro temporariamente para aumentar a liquidez em dólares, aumentando a pressão de venda no mercado a curto prazo.

二、Tendência futura de preços (dividida em curto, médio e longo prazo)

Curto prazo (1 a 3 meses, até o terceiro trimestre de 2026): oscilações fracas, base de suporte em níveis baixos

• Pressões: juros altos, dólar forte dificultam uma reversão rápida, com provável faixa de oscilações entre 4300 e 4800 dólares, operando de forma fraca, com possibilidade de queda abaixo de 4300;

• Suporte: compras contínuas de ouro por bancos centrais globais (previsto entre 700 e 950 toneladas anuais) oferecem uma forte base de sustentação, dificultando a quebra do suporte de 4000 dólares.

Médio prazo (4 a 12 meses, final de 2026 a início de 2027): retomada após corte de juros

Cenário base (probabilidade mais alta): inflação nos EUA diminui gradualmente, economia desacelera, o Federal Reserve reinicia cortes de juros no quarto trimestre, os rendimentos dos títulos do Tesouro caem, o dólar enfraquece, o preço do ouro volta a subir, com previsão de cerca de 5200 dólares no final do ano (Goldman Sachs);
Cenário extremo: inflação continua alta, o Federal Reserve aumenta ainda mais os juros, levando o preço do ouro a cair abaixo de 4000 dólares.

Longo prazo (2 a 5 anos): grande mercado de alta permanece, com o centro de preço em contínuo aumento

1. Desdolarização global + compras constantes de bancos centrais sustentam a longo prazo, a fraqueza na credibilidade monetária favorece o valor das reservas de ouro;

2. Dívida global elevada, conflitos geopolíticos constantes, a lógica de resistência à inflação e proteção de risco do ouro permanece intacta;

3. Ciclo de queda dos juros reais de longo prazo é claro, o preço do ouro oscila e atinge novos picos, com previsão de instituições de longo prazo entre 6000 e 8000 dólares.

三、Referência de preço do ouro doméstico

O preço internacional do ouro influencia o preço do ouro na China, incluindo o ouro de Xangai e joias de ouro puro, que oscilam e recuam no curto prazo conforme o mercado externo; as joias de ouro, devido ao prêmio de marca, têm uma queda menor do que o preço do ouro bruto, e no médio e longo prazo seguem as grandes ciclos internacionais de alta e baixa.

Aviso de risco: A análise acima é apenas uma lógica de mercado, não constitui recomendação de compra ou venda de qualquer investimento.