ตอนนี้ตลาดลดลงมาก หลายคนคงกำลังจ้องดูหุ้นอยู่ แต่คิดไม่ออกว่าราคาตอนนี้ถูกจริงไหม ควรเข้าซื้อแล้วหรือยัง ซื้อแล้วจะทำกำไรได้ไหม และคำถามแบบนี้มันเยอะขนาดไหน

จริงๆ นอกจากการมองราคาแบบสัญชาตญาณแล้ว นักลงทุนมีเครื่องมือวัดความถูกแพงของหุ้นหลายวิธี แต่วิธีที่เก่าแก่และนิยมมากที่สุดคงหนีไม่พ้นค่า p/e ratio ซึ่งถ้าเข้าใจมันดีๆ มันจะช่วยให้ตัดสินใจซื้อหุ้นได้แม่นยำกว่าเยอะ

p/e ratio คืออะไรกันแน่? ชื่อเต็มคือ Price per Earning ratio ซึ่งมันคือ อัตราส่วนของราคาหุ้นต่อกำไรต่อหุ้น พูดง่ายๆ คือ ถ้าเราซื้อหุ้นที่ราคานี้ เราต้องรอกี่ปีถึงจะคืนทุนจากกำไรของบริษัท

การคำนวนมันง่ายมาก p/e = ราคาหุ้น หารด้วย กำไรต่อหุ้น (EPS) เช่น ถ้าหุ้นราคา 5 บาท แต่บริษัททำกำไรได้ 0.5 บาทต่อหุ้น ค่า p/e ก็จะเท่ากับ 10 เท่า ความหมายคือ ทุกปีบริษัทจะให้คุณกำไร 0.5 บาท ครบ 10 ปี คุณก็ได้ 5 บาทกลับมาครบตามทุนที่ใส่ไป

ทำไมค่า p/e ที่ต่ำถึงดี? เพราะว่ามันหมายความว่าหุ้นราคาถูก และจะใช้เวลาน้อยกว่าในการคืนทุน ตรงกันข้าม ถ้า p/e สูง หมายความว่าเราต้องรอนานขึ้นเพื่อคืนทุน

แต่ที่นักลงทุนต้องระวังคือ มี p/e อยู่สองแบบ Forward p/e กับ Trailing p/e Forward p/e ใช้กำไรที่คาดการณ์ในอนาคต ซึ่งดูเหมือนจะดี แต่มีปัญหาคือบริษัทอาจประเมินกำไรต่ำเกินไป หรือนักวิเคราะห์ต่างคนต่างคิด ทำให้ตัวเลขมันไม่แน่นอน

ส่วน Trailing p/e ใช้กำไรจริงจากปีที่ผ่านมา 12 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งมันแม่นยำกว่าเพราะเป็นข้อมูลจริง แต่ปัญหาคือ ประสิทธิภาพในอดีตไม่ได้บอกว่าอนาคตจะเป็นอย่างไร

มีข้อจำกัดอีกอย่างที่ต้องรู้ คือ ค่า p/e มันไม่คงที่ตลอดเวลา EPS สามารถเปลี่ยนแปลงได้ เช่น บริษัทขยายตลาด หรือเกิดปัญหาการค้า ทำให้กำไรเพิ่มขึ้นหรือลดลง เมื่อ EPS เปลี่ยน ค่า p/e ก็เปลี่ยนตามไปด้วย

เช่น ถ้า EPS เพิ่มจาก 0.5 เป็น 1 บาท ค่า p/e ก็จะลดจาก 10 เหลือ 5 เท่า ซึ่งหมายความว่าคุณจะคืนทุนได้เร็วขึ้น แต่ถ้า EPS ลดลง กำไรของคุณก็จะเสียหาย

แล้วทำไมนักลงทุนยังใช้ p/e? เพราะมันเป็นวิธีที่เป็นมาตรฐานเดียวกัน ใช้เปรียบเทียบหุ้นแต่ละตัวได้ง่าย หลังจากเลือกหุ้นด้วย p/e แล้ว ยังสามารถศึกษาข้อจำกัดอื่นๆ เพิ่มเติมได้

สรุปคือ p/e ratio เป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์ แต่มันไม่ใช่วิธีเดียว การลงทุนที่ดีต้องใช้หลายเครื่องมือร่วมกัน ไม่ควรพึ่งแค่ p/e คนเดียว เข้าใจ p/e ดีๆ ก็จะช่วยให้จับจังหวะซื้อหุ้นได้ดีขึ้นจริง