Acabei de ler sobre o que é EBITDA e descobri que Warren Buffett não gosta nada desse número, o que na verdade é bastante interessante porque muitas pessoas ainda o usam na análise de empresas.

Primeiro de tudo, o que é EBITDA? Simplificando, é Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortization ou, em outras palavras, o lucro operacional que é dinheiro em caixa, sem descontar juros, impostos, depreciação e amortização. Isso faz com que empresas como Tesla, Grupo SEA e startups em fase de crescimento gostem de mostrar esse número.

Por que os investidores se interessam pelo EBITDA e o usam na tomada de decisão? Porque ele ajuda a mostrar a capacidade da empresa de gerar lucro de forma mais clara, sem se preocupar com políticas contábeis ou impostos que podem variar. Se a Empresa A tem um EBITDA maior que a Empresa B, isso indica que ela consegue gerar lucro antes de despesas, sendo uma comparação excelente entre empresas do mesmo setor.

Mas o que é preciso tomar cuidado é que o EBITDA que parece bom pode não refletir toda a realidade, pois não considera várias despesas. Mesmo uma empresa com prejuízo pode ter EBITDA positivo. Além disso, o cálculo do EBITDA pode ser manipulado: se a empresa tem muita dívida ou despesas extras, o número pode enganar.

A fórmula de cálculo é simples: EBITDA é igual ao lucro antes de impostos, mais custos financeiros, mais depreciação, mais amortização. Geralmente, as empresas não mostram o EBITDA na demonstração financeira normal, mas sim no relatório anual, e se não estiver lá, pode calcular-se manualmente.

Para usar o EBITDA de forma útil, ele serve para avaliar a capacidade de pagamento de dívidas da empresa: quanto maior, melhor. Mas deve ser usado em períodos curtos, de 1 a 2 anos, e não a longo prazo. Uma margem de EBITDA acima de 10% indica que a empresa consegue gerar lucro de forma eficiente.

Comparado ao Lucro Operacional, o EBITDA não desconta depreciação e amortização, enquanto o Lucro Operacional já considera esses custos, o que faz com que o Lucro Operacional reflita a realidade de forma mais fiel.

Um ponto importante de atenção é que o EBITDA pode ser manipulado, pois a empresa pode ajustá-lo para parecer melhor do que realmente é. Além disso, ele não reflete a liquidez real da empresa e não indica sua verdadeira força, pois as despesas que entram nele são custos reais que precisam ser pagos.

Resumindo, o que é EBITDA? É uma ferramenta útil, mas deve ser usada com cautela. Não deve ser o único indicador; é importante analisá-lo junto com outros números, como Lucro Operacional, Fluxo de Caixa Livre e outros fatores, para tomar boas decisões de investimento. Buffett não gosta dele por esses motivos.