Muitos escolhem ações aleatoriamente e acabam por perder dinheiro, isso porque ainda não compreendem realmente o que é o ROA e quão importante ele é para as decisões de investimento. Encontro esse tipo de situação com frequência: as pessoas olham apenas o nome da empresa ou analisam gráficos técnicos de uma mesma forma, sem se aprofundar se os gestores são competentes ou não.

ROA é um indicador que mostra o quão bem a empresa utiliza seus ativos para gerar lucro. Se o ROA é alto, significa que os gestores sabem usar o dinheiro de forma eficiente. Se o ROA é baixo, pode indicar que eles estão deixando os ativos ociosos ou gerenciando mal.

O cálculo do ROA não é complicado: basta dividir o lucro líquido pelo total de ativos e multiplicar por 100 para obter a porcentagem. Essa fórmula indica quantos reais de lucro a empresa consegue gerar a cada 100 reais de ativos. Quanto maior o número, melhor.

Imagine duas cafeterias: a primeira investiu bastante, comprou prédio, máquina de café cara, móveis de luxo, totalizando 10 milhões de reais em ativos, mas no final do ano teve um lucro de apenas 500 mil reais (ROA de 5%). A segunda alugou um espaço pequeno, usou equipamentos simples, com ativos de apenas 1 milhão de reais, mas obteve um lucro de 200 mil reais (ROA de 20%). Se olharmos apenas o lucro final, a primeira parece mais rica, mas quem gerencia de forma mais inteligente é a segunda.

Um ROA considerado bom deve ser superior a 5%. Se passar de 10%, a empresa é considerada excelente. Porém, é importante lembrar que diferentes setores têm estruturas distintas. Empresas de tecnologia ou software, que não precisam investir em máquinas pesadas, podem ter ROA entre 15% e 20%. Já usinas de energia ou companhias aéreas, que precisam investir em fábricas, podem ter ROA entre 5% e 7%, o que também é bom. Não compare o ROA de bancos com o de softwares, pois eles operam de formas muito diferentes e o ROA de bancos costuma ser muito baixo.

O que deve ser observado é uma tendência de aumento do ROA ao longo dos anos, indicando crescimento da empresa. Pode significar que os gestores reduziram custos ou lançaram novos produtos altamente lucrativos. Essa é uma oportunidade para o preço das ações subir antes que o mercado perceba. Se o ROA estiver caindo continuamente ou abaixo de 3%, é preciso cuidado, pois indica má gestão dos ativos.

Comparando com o ROE (Retorno sobre o Patrimônio), que mede o lucro gerado pelo capital dos acionistas, o ROA é mais confiável, pois inclui também as dívidas. Algumas empresas podem ter ROE de 30%, mas ROA baixo, porque usam empréstimos para impulsionar seus números. Se você olhar apenas o ROE, pode cair em armadilhas.

A Apple é um exemplo de ROA alto, pois projeta seus produtos nos EUA, mas fabrica na Ásia, sem precisar carregar ativos pesados. Seu ROA fica entre 25% e 30% constantemente. Já a Tesla precisa construir fábricas ao redor do mundo, com ativos enormes, fazendo seu ROA oscilar entre 5% e 15%, mesmo com lucros elevados. Essa é a diferença entre os modelos de negócio.

Se você é trader, pode usar o ROA para ajudar nas decisões. Por exemplo, se encontrar uma empresa cujo ROA caiu por três trimestres seguidos, mas o preço da ação ainda não caiu, pode esperar uma oportunidade técnica para abrir uma posição vendida (short). Combinar análise fundamental com análise técnica é uma estratégia que traders profissionais usam.

É importante lembrar que o ROA não é aplicável a bancos, pois a estrutura do balanço deles é diferente. Os números de ROA dos bancos tendem a ser baixos, mesmo que eles tenham bons lucros. Algumas empresas também podem manipular seus resultados contábeis para parecerem mais eficientes do que realmente são. Portanto, é fundamental analisar sob diferentes perspectivas, não apenas o ROA.

Resumindo, o ROA é uma ferramenta que mostra quão eficiente é a gestão da empresa. Se você compreendê-lo, ficará mais fácil e confiante na hora de escolher ações, sem precisar apostar ao acaso.