Há alguns anos, quando a inflação disparou e os bancos centrais começaram a aumentar as taxas de juro sem parar, muitos nos perguntávamos o que poderíamos fazer para proteger o nosso dinheiro. Lembro-me de ler sobre políticas fiscais restritivas, aumentos no IPC que não paravam de crescer, e um conceito que se repetia constantemente nos debates políticos: deflacionar o IRS.

Basicamente, deflacionar é um termo económico que usam para ajustar números eliminando o efeito da inflação. Quando vês que o PIB cresceu 12% mas os preços subiram 10%, o crescimento real foi apenas 2%. Sem esse ajuste, estarias a comparar maçãs com laranjas. Os economistas usam-no o tempo todo para medir se realmente estamos melhor ou pior do que há um ano.

Agora, quando falamos de deflacionar o IRS especificamente, referimo-nos a adaptar os escalões fiscais de acordo com a inflação e o IPC. A ideia é que se o teu salário sobe apenas porque os preços aumentaram, não deverias pagar mais impostos. Parece lógico, não é? Em 2022, quando a inflação em Espanha rondava os 6,8%, este debate esteve em toda a parte. França, Estados Unidos e os países nórdicos já o fazem anualmente. Alemanha a cada dois anos. Mas Espanha não o faz desde 2008 a nível nacional, embora algumas comunidades autónomas tenham começado a considerá-lo.

O que é interessante é que esta medida tem duas faces. Por um lado, ajuda as pessoas a manter o seu poder de compra em tempos de preços altos. Mas os críticos apontam que beneficia mais quem ganha mais dinheiro, porque o IRS é progressivo. E além disso, se as pessoas têm mais dinheiro disponível, podem gastar mais e empurrar os preços ainda mais para cima.

Do ponto de vista do investidor, tudo isto importa bastante. Se se deflacionar o IRS, as pessoas teriam mais rendimentos disponíveis para investir. Isso poderia aumentar a procura por ações, imóveis, matérias-primas. Em tempos de inflação alta e IPC elevado, muitos procuram proteger o seu capital em ouro, que historicamente mantém o seu valor quando tudo o resto se deprecia. Outros apostam em empresas que vendem bens essenciais, porque as pessoas continuam a comprar independentemente da situação económica.

Com taxas de juro altas, o mercado de ações sofre porque as empresas pagam mais para se endividar. Mas paradoxalmente, essas quedas de preços podem ser oportunidades se tiveres liquidez e paciência. O mercado bolsista recupera a longo prazo, mesmo após quedas brutais.

A diversificação é fundamental em cenários assim. Não podes apostar tudo num ativo. Combina ações, títulos do governo, matérias-primas, talvez algo de forex se souberes o que estás a fazer. O mercado de divisas pode ser interessante quando há inflação porque as taxas de câmbio movem-se com os níveis de preços, mas é altamente volátil e requer experiência.

O que aprendi é que entender como deflacionar números e como o IPC afeta realmente o teu poder de compra é fundamental para investir de forma inteligente. Não é só sobre escolher o que comprar, mas também sobre entender o que está a acontecer por trás dos números. Porque se a inflação sobe mas o teu salário também, e depois se deflaciona o IRS, a tua situação melhora. Mas se só sobe a inflação, perdes. A diferença entre ignorar isto e compreendê-lo pode ser de centenas de euros por ano, ou milhares se investires de forma inteligente.