Percebi que o ouro tem sido um ano de 2026 até agora bastante interessante. O início do ano foi muito forte, atingindo níveis históricos perto de 5600 dólares por onça em janeiro, o que superou todas as expectativas existentes no começo do ano. Mas depois entrámos numa onda de correção clara em março, e agora em abril e maio estamos a mover-nos entre 4700 e 4800 dólares.

A pergunta que todos os investidores estão a fazer agora é: o preço do ouro vai subir nos próximos dias ou as correções vão continuar? A verdade é que os analistas estão divididos, mas a maioria deles está relativamente otimista.

Se olharmos para o ano passado, 2025, foi realmente excecional. O ouro começou em 3000 dólares e subiu fortemente, terminando o ano com ganhos de cerca de 70%. Houve três fatores principais que impulsionaram os preços: riscos geopolíticos, fraqueza do dólar e forte procura por refúgios seguros.

Em 2026, a situação é um pouco diferente. Sim, as tensões geopolíticas existem, mas o dólar está mais forte agora, e os rendimentos dos títulos aumentaram. Isto cria um equilíbrio estranho.

As grandes instituições financeiras emitiram as suas previsões. O JP Morgan prevê que o ouro atingirá 6300 dólares até ao final do ano. O UBS elevou a sua previsão para 6200 dólares, com possibilidade de chegar a 7200 se as tensões geopolíticas aumentarem. O Deutsche Bank prevê 6000 dólares. O Goldman Sachs é mais cauteloso, com previsões em torno de 5400 dólares. O Bank of America prevê 5000 dólares. E o BNP Paribas espera uma média de 5620 dólares, com possibilidade de ultrapassar os 6250 se as perturbações continuarem.

Quando olhamos para estes números, parece que o preço atual entre 4700 e 4800 pode ser um ponto de entrada razoável se acreditarmos nestas previsões. Mas há fatores que podem comprometer este cenário.

Primeiro, as decisões do Federal Reserve dos EUA. Se começarem a aumentar novamente as taxas de juro, o ouro vai recuar. Segundo, qualquer desenvolvimento geopolítico positivo pode reduzir a procura por refúgios seguros. Terceiro, os investidores podem transferir o seu dinheiro para outros ativos.

Do lado dos fatores de suporte, a inflação ainda está presente. Os dados de inflação dos EUA mostraram um aumento de 2,4% em fevereiro para 3,3% em março. Isto significa que o ouro continuará a ser atraente como proteção contra a perda do poder de compra.

Os bancos centrais de todo o mundo continuam a comprar ouro. Isto dá um suporte contínuo ao mercado. E a procura por fundos de investimento em ouro permanece forte.

Se estiver a pensar em entrar agora, deve ter clareza sobre o seu objetivo. Quer manter a longo prazo para proteção contra a inflação? Ou quer especular sobre movimentos de curto prazo? Ambos têm estratégias completamente diferentes.

De modo geral, acho que o preço do ouro nos próximos dias e semanas estará bastante ligado aos dados económicos americanos e aos desenvolvimentos geopolíticos. Se as coisas permanecerem relativamente estáveis, um aumento gradual para 5000 ou mais é possível. Mas se ocorrer um desenvolvimento inesperado, podemos ver volatilidades acentuadas.

O ponto importante é que o ouro já não é apenas um refúgio seguro tradicional. É um ativo muito sensível que reage rapidamente a qualquer mudança na inflação, no dólar, nas taxas de juro e nas condições globais. Quem quer investir nele deve estar continuamente atento a estes fatores.