Tenho observado há algum tempo que muitas pessoas que entram no mundo do investimento confundem bastante as participações com as ações. É compreensível, porque à primeira vista parecem iguais, mas a verdade é que existem diferenças bastante importantes que convém ter claras se não quiseres acabar por comprar algo que não é exatamente o que procuravas.

Comecemos pelo mais básico. As ações são fragmentos do capital de uma empresa. Quando compras uma ação, tornas-te proprietário dessa companhia na proporção que corresponder. Isso dá-te direito a receber dividendos quando a empresa decidir repartí-los, a votar nas assembleias de acionistas e a ter voz nas decisões importantes. Se tiveres uma percentagem significativa, és acionista de referência. Se a tua participação for pequena, és minoritário, mas ainda assim tens direitos.

Agora bem, as participações funcionam de forma diferente. Também são fragmentos do capital, mas só podem ser emitidas por qualquer tipo de empresa, não apenas pelas sociedades anónimas. A diferença chave é que com as participações sim tens direito a dividendos, mas não tens direito de voto. Não podes influenciar as decisões da empresa. Além disso, as participações não se cotizam em bolsa, pelo que a sua liquidez é muito limitada. O preço não o fixa o mercado, mas sim a situação real da empresa e as suas perspetivas de negócio.

Esta é talvez a diferença mais importante entre participações e ações: acessibilidade e liquidez. As ações, se estiverem listadas em bolsa, compram-se e vendem-se com facilidade através de mercados regulados. Não precisas de conhecer o vendedor ou o comprador. O preço oscila consoante a oferta e a procura. As participações, por outro lado, são coisa de negociação privada. Tens de conhecer a outra parte, tratar diretamente com ela, e o preço depende de como está a empresa nesse momento.

Aqui vem algo interessante que muitos investidores não consideram: a ordem de preferência em caso de falência. Se a empresa falir, os credores com dívida garantida cobram primeiro. Os acionistas cobram por último, quando já não há nada. Isto é importante sobretudo se investes em ações de empresas em dificuldades. Com as participações passa algo semelhante, mas o seu estatuto é mais parecido ao de um credor do que ao de um proprietário.

Existe também uma coisa chamada participações em fundos de investimento, que é diferente. Quando investes num fundo, o que compras são participações desse fundo. O fundo investe em títulos e ações seguindo uma estratégia, e tu és participante desse património conjunto. Mas isto é outra coisa completamente diferente.

Se falarmos de CFD sobre ações, aqui entra outro nível de complexidade. Um CFD é um derivado que se comporta exatamente como a ação subjacente. O seu preço sobe e desce igual, recebes dividendos igual, mas não és acionista. Não tens direito de voto nem acesso às assembleias. Muitos traders preferem CFDs porque são mais ágeis, mais baratos e permitem operar em curto, mas tens de saber bem em que te estás a meter.

Então, resumindo as diferenças entre participações e ações: as ações fazem-te proprietário com direitos de voto, negociam-se em mercados regulados e têm liquidez. As participações não te dão voto, negociam-se em privado e têm pouca liquidez. Um acionista é dono; um participante é mais um credor. Em caso de falência, o acionista é o último a receber.

O mais importante é que, quando invests, saibas exatamente o que estás a comprar. Se usas plataformas de trading, provavelmente estás a operar com ações ou CFD sobre ações, não com participações. E isso está bem, porque os CFDs são mais práticos para traders. Mas a diferença entre participações e ações continua a ser relevante se alguma vez decidires investir de forma mais tradicional ou em empresas não cotadas. No final, entender estas distinções é o que te permite tomar decisões informadas e não levar surpresas desagradáveis depois.