Acabei de revisar como estão se movimentando as principais empresas que cotam na bolsa de valores mexicana em 2026, e honestamente, há coisas interessantes acontecendo que muitos investidores americanos estão perdendo.

A Bolsa Mexicana de Valores (BMV) não é gigante comparada com Nova York, mas também não é irrelevante. Apenas 145 empresas estão listadas lá, mas as que estão são jogadores sérios. O índice principal, o S&P/BMV IPC, reúne as 35 maiores e já acumula um avanço de quase 22% nos últimos doze meses. Isso é bastante mais do que o que fez o S&P 500 no mesmo período.

As cinco empresas que têm maior peso na bolsa de valores são conhecidas: Walmart do México, América Móvil, Grupo México, FEMSA e Fresnillo. Essas cinco concentram aproximadamente 50% de toda a capitalização de mercado. Walmart do México gira em torno de 923 bilhões de pesos de cap, América Móvil está perto de 1,35 trilhão, e o Grupo México lidera com 1,53 trilhão. Juntas, representam mais da metade do valor total da bolsa.

O que é interessante é que o desempenho tem sido muito mais resiliente do que a maioria esperava. Trump impôs tarifas pesadas no ano passado, mas o nearshoring compensou. As empresas que cotam na bolsa mexicana, em setores como mineração, consumo básico e telecomunicações, saíram bem posicionadas. O Grupo México apresentou resultados fortes no Q4 2025, com receitas crescendo 11% e lucro líquido saltando mais de 50%. A América Móvil também mostrou números sólidos: receitas de 237 bilhões de pesos com crescimento de 2,1% e lucro líquido subindo 25,1%.

Fresnillo, o maior produtor de prata do mundo, herdou um 2025 muito forte, com receitas de 4,561 bilhões de dólares. Walmart do México confirmou vendas próximas de 246 bilhões de pesos no primeiro trimestre, embora a margem líquida tenha sido mista devido a altos custos operacionais.

O contexto macroeconômico está complicado: a inflação gira em torno de 4,5-4,6%, acima do objetivo do Banxico, então o banco tem sido cauteloso com cortes. Mas o que está funcionando a favor é o peso mexicano, que se mantém em uma faixa restrita de 17,30 a 17,80 por dólar. Isso reduz pressões nos custos de importação para essas empresas.

Para quem teve tudo nos Estados Unidos por anos, 2026 está sendo um teste de realidade. A BMV acumula 5-6% no que vai do ano e se move entre 68-70 mil pontos. Não é espetacular, mas considerando a incerteza geopolítica, é respeitável. Mineração, consumo e telecomunicações continuam sendo os setores que puxam.

Minha leitura é que uma carteira diversificada que combine ações mexicanas bem selecionadas, especialmente nesses setores, com alguma exposição aos EUA e títulos locais, pode funcionar melhor do que concentrar tudo em um único mercado. As empresas que cotam na bolsa mexicana têm defesas mais sólidas do que parecem à primeira vista.