Acabei de revisar os movimentos do USD/MXN nos últimos meses e a verdade é que o comportamento deste par continua a ser tão volátil quanto se esperava. Há pouco mais de um ano fizemos uma previsão do dólar bastante detalhada para 2025, e agora que estamos a meio de 2026, vale a pena refletir sobre como as coisas realmente se desenvolveram.

O par USD/MXN chegou a atingir níveis próximos de 20 pesos por dólar durante 2025, algo que muitos analistas antecipavam. A incerteza política nos Estados Unidos foi um fator-chave, juntamente com as decisões de política monetária tanto da Reserva Federal como do Banxico. O interessante é que, enquanto o dólar se mantinha forte em vários momentos, o peso mexicano enfrentava pressões constantes por fatores internos e externos.

Da perspetiva fundamental, o que mais impactou foi o diferencial de taxas de juro. O Banxico continuou com os seus cortes durante 2025, o que naturalmente enfraqueceu o atractivo dos ativos em pesos. Entretanto, embora a Reserva Federal também tenha reduzido as suas taxas, os rendimentos em dólares continuaram a ser mais competitivos para os investidores que procuravam refúgio. Isto reforça a ideia de que a previsão do dólar dependia muito mais da política monetária do que de outros fatores.

A inflação no México também desempenhou um papel importante. Apesar dos esforços do Banxico, a inflação subjacente manteve-se acima do objetivo de 3%, o que continuou a pressionar o peso. Os preços do petróleo, fator crítico para uma economia exportadora como a mexicana, também experimentaram flutuações significativas que afetaram a perceção de estabilidade.

O que me chamou a atenção foi como as diferentes previsões que circulavam no final de 2024 se revelaram bastante variadas nas suas projeções. Alguns analistas esperavam níveis próximos de 25 pesos por dólar, enquanto outros eram mais conservadores. A realidade acabou por ser algo intermédio, embora com movimentos bruscos em certos momentos.

Da análise técnica, o par USD/MXN mostrou padrões de consolidação seguidos de quebras, exatamente como os indicadores sugeriam. As bandas de Bollinger foram úteis para identificar momentos de volatilidade extrema, e o RSI ajudou a detectar condições de sobrecompra que geralmente precediam correções.

Para quem operava este par durante 2025, a chave foi manter-se atento aos anúncios de política monetária e aos dados económicos relevantes. Os momentos de maior liquidez coincidiram com as publicações de relatórios económicos em ambos os países, exatamente como se esperava.

Olhando para frente, o panorama continua a ser complexo. A estabilidade política no México, as mudanças nos preços das matérias-primas e as decisões contínuas dos bancos centrais continuarão a ser fatores determinantes. A previsão do dólar face ao peso dependerá em grande medida de como evoluírem estas dinâmicas nos próximos meses.

O que está claro é que o USD/MXN continuará a ser um par interessante para quem procura oportunidades em mercados voláteis. A volatilidade que caracteriza este par, embora apresente riscos, também gera oportunidades. Para os investidores que consideram operar com CFDs ou fundos especializados em divisas, é crucial manter uma estratégia de gestão de risco sólida e estar atento aos eventos macroeconómicos que possam impactar o valor relativo de ambas as moedas.