Portanto, tenho acompanhado o AUD/USD de perto nos últimos meses e, honestamente, ele está atualmente entre duas forças completamente opostas. O dólar australiano subiu de 0,6415 em novembro para acima de 0,7200 em fevereiro — mais de 1.200 pips de alta pura. Mas depois foi fortemente pressionado para baixo, abaixo de 0,70, quando as tensões no Oriente Médio aumentaram e os traders entraram em modo de refúgio seguro no dólar americano. Atualmente, está em torno de 0,6970-0,7040 no final de maio, e a questão que todos estão perguntando é se o AUD vai subir contra o USD daqui em diante ou se estamos presos a uma faixa de negociação.

O argumento estrutural para a força do dólar australiano é na verdade bastante sólido se você olhar para o que o RBA tem feito. Eles acabaram de aumentar as taxas duas vezes seguidas — em fevereiro e março — elevando a taxa de juros para 4,10%, e agora há uma terceira alta prevista para maio, o que a levaria a 4,35%. Isso daria literalmente à Austrália a maior taxa de juros do banco central em todo o G10. Enquanto isso, o Fed está preso em 3,75-4,00% e não deve cortar até 2027. Essa diferença de taxas de juros é um grande impulso para o AUD, se se mantiver.

Mas aqui é onde fica complicado. O choque do petróleo no Oriente Médio continua puxando na direção oposta. O petróleo atingiu US$ 100-103 por barril e isso enviou os traders em modo de pânico, vendendo ativos de risco e inundando o USD. A Austrália é um exportador líquido de energia, então o aumento do petróleo na verdade ajuda nossas receitas de exportação, mas os mercados não se importam com isso quando o apetite ao risco está em queda. O conflito mantém o prêmio de risco geopolítico elevado e essa é a principal razão pela qual o AUD permanece abaixo de 0,71, apesar da postura hawkish do RBA.

A China é outro fator imprevisível. Os preços do minério de ferro são extremamente importantes para o dólar australiano — a Austrália arrecada mais de US$ 100 bilhões por ano com ele, e a China é o principal comprador. O Goldman Sachs acabou de revisar para cima a previsão de crescimento da China para 2026, e isso está apoiando a demanda por commodities, mas se o PMI chinês deteriorar-se de alguma forma, o AUD será atingido independentemente do que o RBA fizer.

Portanto, a verdadeira questão é se o AUD vai subir contra o USD, dependendo de três fatores: o arrefecimento das tensões no Oriente Médio, o Fed mantendo as taxas enquanto o RBA continua a aumentá-las, e a economia chinesa se sustentando. Se os três fatores se alinharem, podemos ver o AUD atingir a resistência de 0,7120 e avançar para cerca de 0,73 até o terceiro trimestre. Se o risco geopolítico permanecer elevado e a China tropeçar, estamos olhando para 0,6850 ou menos. O cenário mais provável é provavelmente uma faixa de negociação entre 0,69 e 0,71 até que tenhamos mais clareza sobre o que realmente está acontecendo no Oriente Médio e como a história de crescimento de Pequim se desenrola no próximo trimestre.