Recentemente tenho pensado numa questão, muitas pessoas ao olharem gráficos de ações ou criptomoedas ouvem falar em "cabeça e ombros" e "cabeça e ombros invertidos", mas poucos realmente compreendem esses padrões. Eu mesmo levei bastante tempo para entender, e hoje quero compartilhar minhas observações ao longo desses anos com vocês.

Vamos começar falando do padrão de cabeça e ombros. Simplificando, a cabeça e ombros é quando o preço forma três picos — ombro esquerdo, cabeça, ombro direito. Quando esse padrão aparece, geralmente indica que o preço vai começar a cair. Mas por que isso acontece? Acho que a chave está na mudança na psicologia dos traders.

A primeira onda do preço subir (ombro esquerdo), algumas pessoas começam a realizar lucros, mas outras ainda acreditam na continuidade da alta e continuam comprando. Nesse momento, o volume de negociações aumenta. O preço então recua um pouco até atingir o que chamamos de "linha de pescoço", que é uma linha de suporte importante. Como há ainda demanda, o preço continua subindo, formando a cabeça. Mas nesse ponto, o volume de negociações diminui, pois todos querem vender no topo, e o volume de vendas passa a ser maior que o de compras, levando à reversão da cabeça.

Depois, forma-se o ombro direito. O preço cai até a linha de pescoço, e mais uma leva de compradores entra, geralmente aqueles que compraram na linha de pescoço, querendo reduzir o custo médio. O preço pode reagir para cima, mas se esse movimento não consegue ultrapassar o pico anterior, o ombro direito se forma oficialmente. Aqui é um momento crucial: se o preço romper a linha de pescoço, o suporte original vira resistência, e a mentalidade dos investidores muda completamente, começando a pensar em sair da posição.

Eu mesmo observei um exemplo da Tencent. No final de 2022, o preço começou a se recuperar, em janeiro de 2023 formou a cabeça, e em março o ombro direito, caindo abaixo da linha de pescoço em abril, quando o preço estava por volta de 360 yuans. Se tivesse vendido na época, embora ainda estivesse longe do pico de 415, o preço não ultrapassou esse valor por quase um ano, e agora está na casa dos 200 e poucos. Então, perder aquele ponto de saída custou bastante.

Se quiser usar o padrão de cabeça e ombros para fazer uma operação de venda a descoberto, minha sugestão é definir três pontos-chave: ponto de entrada, ponto de saída e ponto de realização. O ponto de entrada é quando o preço rompe a linha de pescoço. O ponto de saída deve ser sempre monitorado na linha de pescoço, pois se o preço reverter e romper essa linha de resistência, a posição de venda a descoberto deve ser fechada imediatamente. O ponto de realização pode ser calculado usando a distância entre o ponto de entrada e o topo da cabeça. No exemplo da Tencent, a entrada foi a 360, a diferença entre cabeça e entrada foi de 55 pontos, então o ponto de realização foi definido em 305. Com isso, em um mês o objetivo foi atingido. Se tivesse mantido até agora, teria esperado mais seis meses e ganho apenas 19 yuans a mais, o que não vale o custo de oportunidade.

Agora, falando do padrão de cabeça e ombros invertidos, que é o oposto. Esse padrão indica sinal de alta, e você pode imaginar a formação invertendo o padrão de cabeça e pescoço. Nesse caso, há uma redução na pressão de venda, e novos compradores entram no mercado.

O ombro esquerdo é a última reação antes de formar o fundo. Durante a queda, há várias tentativas de recuperação, mas ninguém consegue saber exatamente onde será o fundo real. À medida que mais pessoas param de perder dinheiro, mais começam a comprar na esperança de um fundo, e o preço começa a subir. Se essa recuperação atingir a linha de pescoço e não conseguir ultrapassá-la, indica que o movimento de alta ainda não está forte o suficiente. Inicialmente, o volume de negociações é alto, mas à medida que os compradores que tentam pegar o fundo diminuem, a pressão de venda também diminui. Normalmente, o volume atinge seu mínimo no ponto do fundo, que é a cabeça do padrão de cabeça e ombros invertido.

O volume na cabeça costuma ser muito baixo, pois os vendedores já venderam tudo e os compradores não estão com pressa. Nesse momento, uma pequena recuperação pode empurrar o preço para cima facilmente. Se o preço romper diretamente a linha de pescoço, é uma reversão em V.

O aparecimento do ombro direito indica que o sinal de alta está próximo. O ponto mais baixo do preço é maior que o anterior, mostrando que há ordens de compra protegendo o suporte, muitas dessas pessoas acreditam que o preço vai subir mais ou estão fechando posições de venda a descoberto. De qualquer forma, essas ordens de compra reduzem a pressão de venda e aumentam o impulso de alta. Quando o preço rompe a resistência da linha de pescoço, essa resistência vira suporte.

Sobre os sinais de compra no padrão de cabeça e ombros invertidos, acho que há duas boas oportunidades. A primeira é comprar assim que o ombro direito se forma, pois a alta dos mínimos sucessivos indica uma tendência de alta. A segunda é comprar após o preço romper a linha de pescoço, confirmando a tendência de alta, com risco relativamente menor.

A vantagem do primeiro sinal é o preço de entrada mais barato, mas o risco é maior. O segundo sinal tem risco menor, mas pode perder o ponto mais baixo. Depende do seu estilo de operação.

Ao definir o stop loss, se a entrada for na linha de pescoço, pode usar o preço do ombro direito como limite de perda. Para o alvo de lucro, traders de curto prazo podem definir uma relação de 2 a 3 vezes o valor do stop. Assim, mesmo com uma taxa de acerto de 30%, a operação ainda pode ser lucrativa em média.

Porém, preciso dizer que os padrões técnicos são apenas uma referência, e não garantem 100% de sucesso. Na prática, eventos de baixa probabilidade podem acontecer. Por exemplo, mudanças bruscas nos fundamentos podem invalidar o padrão. No caso da Tencent, no final de 2023, ela deveria estar em recuperação, mas o governo anunciou uma política de restrição a jogos online, levando a uma queda de 12,3% em um dia, destruindo o padrão imediatamente.

Além disso, ativos com volume de negociação muito baixo não são adequados para análise de padrões. Padrões se baseiam em estatísticas, quanto maior a amostra, mais confiável. Portanto, ações de grande capital ou índices são mais adequados do que ações pequenas.

Resumindo, os padrões de cabeça e ombros e cabeça e ombros invertidos são apenas ferramentas estatísticas que indicam que, quando esses padrões aparecem, há uma alta probabilidade de determinado movimento ocorrer. Podem servir de referência, mas não devem ser seguidos cegamente. No final, é fundamental combinar com análise fundamental e outros fatores para aumentar as chances de sucesso nas operações.